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全球私募股权投资发展报告 私募股权投资（Private Equity，PE ）是近年来从国外引入的新词汇，在中国类似的翻 ② 译名称还有“私人权益资本”和“股权私募融资”。根据国外权威研究机构 的定义，私募股 权投资是指：通过定向私募的方式从机构投资者或者富裕个人投资者手中筹集资本，将其主 要投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。并在整个交易的实施 过程中，充分考虑到未来资本的退出方式，即可以通过公开上市、企业间并购或管理层回购 等方式，出售所持资产或股份以获取利润的行为，有广义和狭义两个概念。 按照投资阶段，广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即 对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资， 相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、 Pre-IPO 资本。上市后包括：私人股权投资已上市公司股份（Private Investment in Public Equity，即PIPE ）、不良债（Distressed Debt ）和不动产投资（Real Estate ）等。 在我国，通常提到的私募股权投资多数是指狭义上的 PE，主要指对已经形成一定规模 的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，以并购基金和夹层资本为主。本报 告基于以上定义，对全球私募股权投资的发展概况进行了总体概述，并主要对欧洲和亚太地 区以及重点区域进行了分别考察。 第一节 全球私募股权投资发展 一、全球私募股权发展概况 2012 年 12 月 24 日，全球知名会计师事务所致同会计师事务所在南京公布的调查显示， 全球私募股权投资正迅速降温，PE 面临着募资难和成交难的困境。据调查显示，2012 年全 球约 75％的私募股权基金机构认为当前的募资环境较为不利，募资难度较大。 据 Preqin 数据显示，2012 年私募企业共筹集 2499 亿美元，略低于 2011 年的 2630 亿 美元，与并购基金繁荣时期动辄 6000 亿美元的募资额相比则相去甚远。据 Preqin 数据显示， 2012 年非洲大陆共获得私募股权投资约 35 亿美元，再创历史新高，其中南非以 21.7 亿美 元列第一，尼日利亚以 11.6 亿美元紧随其后。 （一）募资分析 ① 本章节私募股权定义为广义私募股权投资，即涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，包括：风险 投资、发展资本、并购资本、夹层资本、重振资本、Pre-IPO 资本等。 ② 包括 Venture Economic、Walling Ford Capital、OAKRIDGE Financial Group 等。 141 从季度来看，据 Preqin 报告显示，2012 年第一季度，全球 116 家私募基金募集资金总 额达 506 亿美元，低于 2011 年第四季度的 728 亿美元，高于 2003 年以来的最低水平 423 亿美元。2012 年第二季度最终封闭的全球私募股权基金共 126 支总融资额为 614 亿美元,其 中专注于北美楼市的房地产基金仍占据主要份额。 私募股权发展，尤其是募资方面，继续遭受全球经济不确定性及动荡性影响。私募股权 资本募资最多的年份分别是 2007 年和 2008 年，且募资基金数均有 1300 多支，募资总额分 别为 6659 亿美元和 6795 亿美元（见图 4.1）。在过去的四年中，募资额严重下降，2009 年 仅为 3052 亿美元，2010 年下降为 2748 亿美元，2011 年继续下滑至 2630 亿美元。2012 年 全球募资情况仍未好转，总募资额持续下滑至 2499 亿美元，同比下降 4.98％。在募资数量 上，2012 年新募基金数量为 687 支，同比上涨 33.66％。 1600 1391 1318 1400 1241