发展中经济体国家对外投资比较研究.pdf

发展中经济体国家对外投资比较研究 对外直接投资作为椎动经济全球化最重要的因京及动力，具有长期的战略意 义。 在全球对外直接投资活动中，尽管发展中国家对州直接投资额占世界各国对外 直接投资总额比例较小，但增 l主幅度远高干发达国家， 1 990 年发展中经济体 PD1 流出盘占比仅为4. 93% ， 至 20川 年， 占比已达 22.6喃 ， 发展中及转型经济体国家 和地区作为 FDl 来源地的作用近一步提问. 来自发展中经济体的跨国公司正在迅速 崛起，逐渐成为全球跨国并购、绿地投资的新兴力量，在全球投资浪潮中向西方发 起了挑战。 本年度世界商务报告特别选样发展中经济体作为研究对象， 探讨这些国家对外绿 地投资、跨国并购的发展现状、特点、趋势以及政府促进本国企业对外投资的机制、 举锚，以期为我国走出去战略的推进提供借鉴。 本章节所涉及的对外投资特指以发展中经济体国家跨国公司为投资主体，在东道 因境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产，所有仅归发展中经济{体丰困家投资者 所有的绿地投资(C陀en 日hωtf屹iel d l 川町n es刨t阳m陀len刷叫n1 目的 通过一定的渠道啊!艾付手段并购东道国境内企业的资产或股权， 或通过其已在 东道国挠内设立的企业并购东道因其他企业的股权或资产的跨国并购(ι附s-border merger and acquisiti on , Cross-ßorder M A ) 。 一、发展中经济体对外投资理论演进 自 20 世纪60 年代起， 对外投资丑II 论逐步成为国际经济学的一个重要组成部分。 传统的对外投资理论以发达国家特别是美国的跨国公司为研究对象，认为在对外直援 投资活动中发达国家是对外投资的主体，而发展中国家则是资本投入的载体。 但是， 自 20 I业纪 80 年中后期开始，许多发展中国家正在或已经成为国际资本输出国(地) , 137 其资本输出额占全球资本输lli 的比重日益提高。 这一经济现象， 促使西方经济学家开 始研究发展中国家的跨国公司， 并淫渐形成发展中国家对外投资理论。 ( 一) 主要现论发展也ií迸 传统的发展中经济体国家对外投资理论是建立在 母国优势~基盖础上的 ( PO刷 阳1 er ， Mi川出CIh时e8才11 E. , 叩1 99川)0 ， 如 5缸l 叩ephe剧n H. 崎Hy川m阳‘He时3汀r υ( 1 960们)的 Z垄E 断优势理论、 1 R叮aymo刷叫nld Ver口t川n叫(1 966 )的产品生命周期理论、 P时el阳e刷， J 日uckl叮eyy(υ1叨97的6 ) ， Ma血rk Cωa剧s崎蝴s剖onn ( 1 98川)的内部5 化理论、 Kiyoshi Koj ima ( 1 97 6 ) 的边际产业投资理论、 )(1) 宁( lohn H Dunn i ng. 1976 ) 的国际生产折衷理论等。 这些理论的共同特征是体现 优势前提 论、优势利用论..它们以成本 收益作为分析泡式进行推演( \V i lI iam son , 1975 , 198 5 , 1 996) 。 这些缘起于发达国家的主流跨国公司理论道循全球推f 模式 ( Y. 005. J. 58nl 05 和1 P . \V illiamson , 200 1 ) ，不能解释发展中国家对发达国家的上 行投资(逆向投资)迅速增加这一现象(王跃生， 2007) 。 基于经济发展优势基础上 的这些理论存在一定的静态性与片耐性，易陷入 μ 比较优势陷阱也很难准确解 释 些新兴的跨国经营现象，对于包括我国在内的发展中国家的国际投资活动借鉴 意义有|暇。 20 W 纪 80 年代以后， 出现了发展中国家对