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宏观经济数据专题报道 股指期货周报 宏观数据低迷 刺激政策可期 要点： 国家统计局3 月11 日公布了1-2 月份工业增加值、投资、消费等数据，至 此2 月主要数据基本出炉。从数据上看，除了出口增速大幅反弹外，当月主要 宏观经济数据均出现下滑，并创下数年新低，显示经济下行风险仍需警惕，也 进一步强化了政策宽松的预期。 内需疲弱，拖累工业生产同比、环比均大幅下滑。1-2 月工业增加值同比增 速6.8%，回落1.1个百分点，大幅低于市场预期。从环比动能看，1-2 月季调 后环比增速0.46%，较12 月0.75%大幅下滑，增长动能疲弱。1-2 月出口交货值 同比增速4.2%，上升0.8 个百分点，显示内需疲弱是工业增加值增速大幅下滑 的关键。 实际利率居高不下，拖累固定资产投资增速大幅下滑。1-2 月固定资产投资 同比增速13.9%，大幅回落1.8 个百分点，显著弱于市场预期。从分项上看，房 全球主要指数 地产开发投资和制造业投资下滑，基础设施建设投资小幅企稳。固定资产投资 环比动能持续下滑，居高不下的实际利率是拖累投资动能的关键。 名称 最新价 涨跌 道琼斯 13090.84 +0.69 社会消费品零售小幅下行。2015 年1-2 月份，社会消费品零售总额47993 标普500 1406.58 +0.51 亿元，同比名义增长10.7%，较14年12 月回落1.2 个百分点，低于市场预期。 纳斯达克 3066.96 +0.60 社会消费零售下行的压力来自经济下行，但由于在积极财政政策和稳中偏松的 欧洲 50 2508.83 +0.20 货币政策刺激下，经济会逐渐筑底回升，社会消费零售有望逐步从春节低迷的 英国100 5711.48 -0.14 情景中逐步好转。 德国DAX 6970.79 +1.09 法国CAC 3413.07 +1.00 基数效应主导出口大增，内需疲弱致进口继续萎缩。2 月份，出口同比增长 香港恒生 19482.57 -0.36 48.9%；进口同比下降20.1%。由于去年2 月出口同比下降18.1%，导致这次出 日经225 8840.67 +0.01 口同比基数较低，因此2 月份出口同比大增48.9%，但剔除季节性因素后同比仅 澳洲200 4316.11 +0.01 纽约黄金 1690.70 +0.18 增长4.2%；进口同比下降幅度与上个月的-19.9%基本持平，反映内需仍旧疲弱。 WTI 原油 96.29 -0.19 实体经济急需总需求扩张政策。从已经公布的2 月份所有数据来看，2015 资料来源：Wind 资讯、方正期货 年一季度经济增速惯性下滑，通缩压力加剧，实体经济急需总需求扩张政策。 预计二季度初，积极的财政政策将有所发力，以加速落实去年四季度的七大领 域 10 万亿以上的基础设施投资；针对房地产市场，下调房地产营业税从满五年 至二年以下，放宽首付比例促进销售回升或是可能