指数、指数期货与指数期权的内在关系与交易策略研究.pdfVIP

指数、指数期货与指数期权的内在关系与交易策略 研究摘要： 指数是指数期货和指数期权的基础产品，而后者是指数的重要的衍生产品， 从基础产品到衍生产品，其收益风险特征发生了重大的变化，其投资策略也具 有显著的区别。 本文从指数的构成出发，研究了从股票到指数再到指数衍生品的演化路线 图，全面对比分析了指数、指数期货的指数期权的内在关系，以及定价过程中 的影响因素。分析了指数期权和指数期货对现货组合的对冲效果，最后对基于 指数、指数期货和指数期权的交易策略进行了深入实证研究。 研究结论： 本文研究了指数、指数期货和指数期权的内在关系和交易策略，研究结果表 明，指数期权是非常灵活的投资标的，其独特的收益曲线，既可以复制现货和 期货的收益特征，也可以高效地对现货或者期货进行风险管理，同时，股指期 货和股指期权相结合，可以大幅度提高投资组合的资金使用效率，但是其中潜 藏的风险因素也需要格外注意，做好风险管理是进行期权投资的首要前提。 把股指期权用作现金管理工具也是很好的选择。可以通过卖出目标价位的看 跌期权，在获取期权费收入的同时低价获取新的筹码降低了成本。买入看涨期 权可以增强现货上涨情况下的收益率。在控制好风险敞口的前提下，期权是灵 活高效的现金管理工具。 指数期货和指数期权都可以用来对冲现货组合，但是对冲的效果存在显著差 异，以