中小企业私募债券发行问题研究以“私募债A”为例.docVIP

中小企业私募债券发行问题研究——以“私募债A”为例 2012 6 ?? 年 月,中国版高收益债券 中小企业私募债券正式推出,旨在为 那些不能上市的中小企业提供新的融资渠道。由于我国私募债自身设计存在的问 题、私募债业务和债券市场尚不成熟等问题,我国私募债券市场正面临企业融资 需求旺盛而投资者投资热情不高的局面,私募债市场的供需失衡导致我国私募债 市场正面临发行难的问题。发行难阻碍了我国私募债市场的发展,使监管层解决 中小企业融资困境的目标难以实现。本文旨在研究私募债发行难的原因并提出相 应的应对措施。本文首先对私募债券市场现状进行分析,通过私募债备案规模的 骤减及高企的发行失败率说明发行难是我国私募债券市场普遍存在的问题,再以 私募债 A 发行难为例,从宏观和微观两方面入手,深入分析私募债发行难的原 因所在,最后提出有效的解决措施,从而促进我国私募债券市场的进一步发展。 关键词:中小企业 私募债券 案例分析 I暨南大学硕士学位论文 中小企业私募债券发行问题研究 A A A A B B B B S S S S T T T T R R R R A A A A C C C C T T T T I n or de r t o s ol ve t he f i na nc i ng pr obl e m s of S M E s i n C hi na , t he s upe r vi s i on de pa r t m e nt ha s l a unc he d t he S M E boa r d a nd t he G E M boa r d. T he S M E boa r d a nd t he G E M boa r d pr ovi de e qui t y f i na nc i ng c ha nne l s f or s om e s m a l l a nd m e di um - s i z e d e nt e r pr i s e s i n c hi naW hi l e t he S M E boa r d a nd t he G E M boa r d onl y s ol ve t he f i na nc i ng di f f i c ul t i e s of s m a l l a nd m e di um - s i z e d e nt e r pr i s e s w ho m e e t t he l i s t e d c o n d i t i o n sI n 2012 J une , t he C hi ne s e ve r s i on of t he s m a l l a nd m e di um - s i z e d e nt e r pr i s e pr i va t e bond w a s l a unc he d, w hi c h a i m s t o pr ovi de ne w f i na nc i ng c ha nne l s f or s m a l l a nd m e di um - s i z e d e nt e r pr i s e s w ho not l i s t e d. B e c a us e of i t s de s i g n pr obl e m s、 t he pr i va t e de bt s e r vi c e a nd t he bond m a r ke t i s not m a t ur e a nd s o on, t he m a r ke t of C hi na s pr i va t e de bt i s f a c i ng i m ba l a nc e s of de m a nd a nd s e r vi c eI s s ue pr obl e m hi nde r t he de ve l opm e nt of t he m a r ke t of C hi na s pr i va t e de btT hi s pa pe r a i m s t o r e s e a r c h on t he c a us e s of pr i va t e de bt i s s ue di f f i c u l t y a nd put f or w a r d t he c or r e s po ndi n g m e a s u r e sT hi s pa pe r f i r s t a na l y z e s t he s t a t us of pr i va t e bond m a r ke t , t hr ough t he S