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当前中国经济政策解析 当前中国经济政策解析 近期有关中国经济是否过热的争论不断升温，经济学者纷纷阐释自己的观点，而著名学者、中欧国际工商学院宝钢经济学教席教授吴敬琏在4月底由中欧国际工商学院与欧盟驻华使团共同在北京举行的“中国2015：政策分析与经济展望”高层报告会中指出，中国宏观经济出现了过热，对于今年中国经济是不是能够实现软着陆，吴教授持“谨慎的乐观”态度。 国内经济政策：过热症相明显 从短期经济的发展情况来说，中国经济从2015年的下半年开始，出现了资源短线愈来愈难以支撑过高的增长速度和过大的投资规模。2015年一些重要的宏观经济指标都表现出了过热现象的某些症相。国家统计局发布的数据显示，2015年全年的GDP增长，虽然在第二季度受到了SARS的影响，但是全年仍然增长了9.1％。其中固定资产投资增长了24％，广义货币增长了19.6％。 在这种情况下，中国经济界就发生了一场争论，对宏观经济形势的判断和应该采取的政策有很不相同的意见。主要有三种不同的形势判断和相应的政策建议。 第一种意见认为中国经济没有出现过热，不但不需要踩动刹车和采取任何紧缩性的宏观（总量）经济政策措施，相反应该用更充分的货币供应来支持更高的增长。 第二种意见认为宏观经济已经出现了过热。货币过量供应，应该采取紧缩的政策。但持这种意见的人，多数并不主张采取非常强烈的紧缩性货币政策，而是主张用一种谨慎的政策措施，使得货币供应逐渐地放慢，增长速度逐渐放慢，保证经济逐步降温，实现所谓软着陆。 第三种意见认为宏观经济没有全面过热，只是在某些部门或某些行业，如房地产、钢铁业、冶金、建筑等出现了局部过热，所以，正确的做法不是动用宏观经济政策进行总量调控，而是运用加强项目审批制度等行政干预措施，对这些行业的投资进行控制。 去年第一季度就有经济学家提出出现了过热的迹象，但那时第一种意见占有绝对优势；到了第三季度，提出第二种意见的经济学家开始多起来了，但是直到年底，多数决策部门还是倾向于第三种意见。这种情况到今年第一季度才发生了变化。1月20日国家统计局宣布把去年的GDP增长数字由8.5%修改为9.1%。第一季度GDP增长9.7％，固定资产投资实际的增长是43％，广义货币的增长保持了19.1％的高水平。这给人十分明确的印象：中国经济确实出现了过热。 在此情况之下，决策部门和经济界就比较多地接受了第二种意见。在2月份温家宝总理多次讲到投资过热和通货膨胀的危险，他说今年的宏观经济稳定是一个关口，而且这次挑战可能比去年SARS时期所遇到的挑战还要严峻。随后央行采取了一系列较之去年更加坚定的货币政策措施，如两次提高存款准备金率等等，中央银行对银行贴现利率也采取了浮动的利率，这样就力求使得货币供应的增长速度有所减慢，实现软着陆。 吴教授认为，从中国人民银行（PBOC）领导人的公开演讲看，中国的中央银行似乎采取了这样一种做法：进行小步地微调，如果效果不明显就采取进一步的措施。中央银行行长周小川博士说，现在看来还不需要动用利率的手段，但是并不排除今后运用利率的手段来调整货币供应。 吴教授对今年货币供应的形势和宏观经济是不是能够软着陆，持谨慎的乐观态度。现在有的中国经济分析家，比如说第一波士顿的首席分析员陶东先生认为中国已经错过了软着陆的机会，很可能硬着陆。吴教授则较他乐观一些，因为在今年从2月开始，中国政府以更大地力度支持运用货币政策来调整宏观经济。在党政领导的支持之下，有希望实现软着陆。但结果并不是完全确定的。现在有两种办法，一种办法就是以中央银行为代表的意见，认为既然是宏观经济过热，就应当要靠运用宏观经济政策，包括货币政策来调整需求总量。另外一种意见，即去年占优势的第三种意见，还是认为不是总量过热问题，而是结构问题，即一些产业的局部过热，只需要对这些产业加强控制，比如说加强项目的审批制，派出督察组加以检查等办法就可以解决。 吴教授认为，不是采取宏观经济总量的手段，而是就一些部门采取手段来遏制这些部门的投资过热，由于会遇到一些地区和企业的抵抗和反对，效果不明显。即使可能使得经济降温，但是“一刀切”的办法会使成本太高，效率损失会太大。他认为主要应当依靠货币政策、财政政策等宏观经济手段来控制社会总需求，使之与可能的供给总量相适应。至于结构问题，即有限的资源如何在部门之间、地区之间和企业之间配置，主要是由市场去决定。这样做可能效果更好。 下一页