公债的争论.PDF

Part 3D.Part 3D. Borrowing and DebtBorrowing and Debt 2222.. 公債的爭論公債的爭論  公債對國家財政及總體經濟的影響公債對國家財政及總體經濟的影響公債對國家財政及總體經濟的影響公債對國家財政及總體經濟的影響  不同代際間負擔移轉問題不同代際間負擔移轉問題  李嘉圖等值定理成立與否李嘉圖等值定理成立與否李嘉圖等值定理成立與否李嘉圖等值定理成立與否 2017.12.27 1 公債對國家財政及總體經濟的影響公債對國家財政及總體經濟的影響  對於公債之經濟效果持反對意見者對於公債之經濟效果持反對意見者 主要是基於古典學派主要是基於古典學派 「「「「健全財政健全財政健全財政健全財政 」」(sound finance)(sound finance)(sound finance)(sound finance) 反對財政赤字的思考，其理由有以下幾點： 以舉債方式融資，不但要償還本金，還要支 付利息，本利和的償還，最終都需靠租稅收 入融通。 2 當公債持有人將其視為財富 ，忽略未來公債 還本付息所需增加的租稅負擔時，將會誘使 消費支出增加消費支出增加 ，降低社會儲蓄降低社會儲蓄 ，影響資本累影響資本累 積，使經濟發展減緩。 由於持有公債及支領利息的人由於持有公債及支領利息的人 ，皆為高所得皆為高所得 者，但償還負債所需的租稅收入，是由社會 所有成員共同負擔所有成員共同負擔 ，尤其是勞動者尤其是勞動者，故容易故容易 形成不良的所得重分配效果。 公債發行的可能性公債發行的可能性，常促使政府恣意增加財常促使政府恣意增加財 政支出，尤其在軍備及國防上的支出，進而 成為戰爭爆發的原因成為戰爭爆發的原因。 3  對於公債之經濟效果持正面意見者對於公債之經濟效果持正面意見者 主要基於凱因斯學派「功能性財政」「功能性財政」(functional(functional finance)finance)finance)finance) 允許必要的財政赤字發生允許必要的財政赤字發生 ，主要的理由主要的理由 有以下幾點： 當經濟發生有效需求不足時當經濟發生有效需求不足時 ，，可藉由公債的可藉由公債的 發行，吸收社會閒置性或用於消費的資金， 融通減稅及擴張政府支出的赤字融通減稅及擴張政府支出的赤字 ，，並透過乘並透過乘 數效果增加國民所得，發揮「功能性」的財 政擴張效果政擴張效果 ，，提振景氣提振景氣 。。 公債發行費用較租稅稽徵費用為低。 4 社會大眾對於公共建設的需求 ，往往較政府 租稅收入的成長為先，若冀望以經常性租稅 收入來融通必要的資本支出收入來融通必要的資本支出，不但緩不濟急不但緩不濟急 ， 也造成公共建設之延遲，阻礙經濟的成長。 主張公債及租稅皆是使用國家的實質資源主張公債及租稅皆是使用國家的實質資源， 兩者並無差異，在簡單的凱因斯模型下，減 稅改以同額的公債支應時，仍會產生擴張效 果，而且若公債的價值超過未來還本付息之 租稅負擔的折現值，則公債本身為一種淨財 富富 ，當能進一步增加消費支出當能進一步增加消費支出 ，因此公債本因此公債本 身也有擴張效果。 5 不同代際間負擔移轉問題不同代際間負擔移轉問題  公債存在代際間負擔移轉公債存在代際間負擔移轉 古典學派基於