安倍经济学的出口促进效果评析.PDF

th Working Paper No. 201401 Jan 14 , 2014 倪月菊 niyj@ “安倍经济学”的出口促进效果评析 内容提要: “安倍经济学”的第一支箭即“大胆的货币政策”，其核心内容就是仿效美国采取量化宽松政策，以 达到通过日元贬值刺激出口增长，进而带动经济增长的目的。从目前情况看，日元贬值并未带来出口的实 质性增长，反而由于其进口需求弹性小，使日本的贸易收支条件不断恶化。造成这样现象的原因除了有“J 曲线”效应外，还受到美、欧、中等日本几大贸易伙伴经济复苏乏力、进口需求疲软以及中日钓鱼岛争端 等因素的影响。随着美、欧、中等国经济的复苏，“安倍经济学”的第二箭，特别是第三箭实施效果的逐 步显现，我们相信，通过1 年左右的调整期，在国内外因素的合力作用下，“安倍经济学”带动出口增长 的效果会逐步显现出来。 关键词：安倍经济学 日元贬值 出口增长 1 / 13 在当今日本乃至世界经济界，“Abenomics”这个新名词备受关注。“Abenomics”是由日本现任首相安 倍晋三的安倍(Abe)和经济学(Economics)组成的一个造语，指日本第 96 任首相安倍晋三上台后实施的一 系列刺激经济政策1。 其中，最引人注目的就是宽松的货币政策。这是安倍内阁仿照美国量化宽松政策 （QE3），提出的“日本版量化宽松政策”。其目的是通过日元大幅贬值，增强出口产品的国际竞争力，进 而扭转近年日本出口逆差的状况。该政策实施后，日元汇率开始加速贬值。那么，经过一年时间的实践， 日本版的量化宽松政策是否达到了预期效果？本文试图从汇率与出口增长的关系入手，对日元贬值前后的 历史和现实数据进行深入分析，探讨“安倍经济学”刺激出口的效果。 一、汇率变动对进出口贸易影响的理论综述 最早的汇率变动对贸易调节的效应理论可追溯至重商主义者托马斯 ·孟（Tomas Meng）。他认为汇率 2 变动会影响贸易差额的变化 。大卫·休谟 （Home David）于1752 年提出了著名的“价格－货币流转机制” 3，探讨了货币数量和商品价格的关系。他认为 “一切东西的价格取决于商品与货币之间的比例，任何一 4 方的重大变化都能引起同样的结果-价格的起伏。即当一国国际收支出现逆差时，对外币需求的增加会使 本国货币的汇率下降，由此引起本国出口商品价格相对下降，进口商品价格相对上升，从而出口增加，进 口减少，贸易收支得到改善。 对外 国际 对 外 本 国 进口相对 国 际 收支 币 需 货 币 昂贵出口 收 支 逆差 求 增 汇 率 相对便宜 改善 加 下降 图1 货币价格自动调节机制图 进入 20 世纪，汇率变动对进出口贸易影响的研究主要集中于汇率变动对贸易流量和贸易平衡的影响 上。从该理论的发展可以看出，汇率变动可以通过以下几种途径影响贸易收支。 1、汇率变动引起的贸易商品价格变化对贸易收支影响 1 “安倍经济学”的核心内容包括：大胆的金融政策、灵活的财政政策和以刺激民间投资为中心的经 济成长战略。这三项核心内容也被称为安倍政权的三只利箭。 2 托马斯·孟 （Thomas Mun, 1571-1641）是英国晚期重商主义的突出代表人物，贸易差额论的典型 代表。他的《英国得自对外贸易的财富》一书，在历史上占据着不可磨灭的地位。马克思曾对该书给予很 高的评价，被看作是 “重商主义的圣经”。 3 大卫·休谟的这个理论受到了当时英国的经济学家雅各布·范德林特 （JacobVa