深圳市得润电子股份有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年深圳市得润电子股份有限公司信用评级报告 评级主体 深圳市得润电子股份有限公司 基本观点 主体信用等级 A+ 评级展望 稳定 中诚信国际评定深圳市得润电子股份有限公司（以下简 称“得润电子”或“公司”）主体信用等级为 A+ ，评级展望 为稳定。 概况数据 中诚信国际肯定了深圳市得润电子股份有限公司良好的 得润电子 2010 2011 2012 2013.3 客户资源、在家电连接器行业领先的市场地位以及在电脑及 总资产（亿元） 14.02 20.74 23.66 23.71 汽车连接器领域良好的发展机遇；同时，中诚信国际也关注 所有者权益(含少数股东权益) 到家电行业波动对公司经营情况影响较大、原材料价格有所 4.13 10.93 12.23 12.42 （亿元） 波动以及应收账款增速较快等因素对公司整体信用状况的影 总负债（亿元） 9.89 9.81 11.43 11.28 响。 总债务（亿元） 6.39 5.94 6.65 7.20 营业总收入(亿元) 9.73 15.10 15.54 3.55 优 势 EBIT （亿元） 0.98 1.70 1.45 - 良好的客户资源和领先的行业地位。经过多年的积累， EBITDA （亿元） 1.33 2.21 2.07 - 公司与国内主要家电厂商形成了稳定的合作关系，目前 经营活动净现金流（亿元） -0.57 -0.39 1.12 -0.18 公司分别占据了海尔、康佳、长虹、创维 65%、70%、 营业毛利率(%) 18.82 19.18 18.37 21.95 90%和 70%左右的连接器采购份额，并在全国多地建有 EBITDA/营业总收入(%) 13.62 14.65 13.33 - 生产基地以配套下游主要家电生产企业，良好稳定的客 总资产收益率(%) 8.20 9.79 6.53 - 户资源为公司保持领先的行业地位提供了有力的支撑。 资产负债率(%) 70.54 47.29 48.31 47.60 公司在电脑连接器领域面临良好的发展机遇。泰科是全 总资本化比率(%) 60.73 35.21 35.23 36.71 总债务/EBITDA(X) 4.82 2.69 3.21 - 球最大的连接器研发、生产企业，公司凭借成本及质量 EBITDA 利息倍数(X) 6.47 8.53 9.31 - 优势，获得了泰科电子 DDR 及 CPU 连接器产品的大量