中小企业IPO决策及上市问题分析.pptVIP

公开发行对地方政府和社会公众的益处 1、招商引资 企业上市募集资金少则数亿元，多则上百亿元不等，该等资金需要有明确的用途，主要用于扩大生产规模、增加产能、开发新产品以及重大技术革新等等，企业需要用这些资金购置土地、兴建厂房、添加机器设备等等，相当于地方引进数亿元的投资项目。 2、促进就业 企业上市募集资金投资于明确项目后，由于产能扩张或技术革新等原因，通常需要招聘各类人才，如技术人员、管理人员、销售人员、技术工人等等，在一定程度上解决地方富余劳动力安置问题，促进地方社会和谐进步。 3、增加财税收入 地方企业发展壮大，竞争力和盈利能力增强，居民收入和消费增加，为繁荣地方经济和增加财政税收具有重要意义。 * 中小企业IPO决策及上市问题分析 二零一零年十二月 章节1 企业融资方式分析 直接融资与间接融资 间接融资 直接融资 间接融资，是指企业通过银行等金融机构间接进行的融资活动。 间接融资的方式： （1）银行贷款：目前银行贷款仍是企业筹资的主要方式；但中小企业普遍存在贷款困难，融资数额有限等问题；单一的银行贷款方式筹资会导致企业还本付息压力较重，资产负债率过高。 （2）租赁融资：由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在合同规定的期限内提供给承租人使用，承租人在租期内向出租人支付租赁费；融资方式灵活，既融资又融物；缺点是融资成本比较高。 直接融资，是指企业不通过金融机构而直接进行的融资活动。 直接融资的方式： （1）股权融资：股权融资分为私募和公募。私募的募集程序简单，但股东数量上受到限制，可能募集到的资金数量一般都比公募方式募集的少。公募适用于股份有限公司股本的募集，并以股票发行为具体形式。它的投资者多，可筹集到大量的资金，发行股票的程序繁杂，在信息披露方面要求较高。资金成本比较低，没有到期偿还债务的压力，有利于降低财务风险。 （2）债券融资：利息费用在税前列支，可冲抵所得税；不会导致股本稀释。缺点是：财务风险较大，企业的财务风险随债券融资数量的增加而上升，这些风险上升将导致债券融资成本上升。 间接融资特点 贷款条件高：一般都需要抵押(土地证,固定资产等)。 审批程序复杂：国有银行已经改制成为股份制商业银行。“嫌贫爱富”是其经营理念，对贷款的风险控制正成为终身责任制,导致许多银行对中小企业，尤其是民营中小企业“惜贷”现象较严重。 融资风险大：当企业经营不善时,到期不能还本付息的风险必然导致企业变卖资产以至破产，企业难以通过间接融资改善融资结构分散风险和转移风险负担。 融资成本刚性化：企业通过银行贷款使金融成本“钉死”在银行贷款利息上，这会使企业的融资成本刚性化。 资金用途受限制：通常银行为了保证银行贷款的及时归还，对贷款用途有明确的规定. 使企业难以灵活运用资金。 股权融资的直接融资方式是企业发展壮大的有效途径 企业发展不同阶段的融资方式 一、初创期 一般是以创业者的自有资金，加上亲戚、朋友的援助为主要来源。初创期公司还未成型，其前景无法预料、投资风险巨大。具有良好市场前景的企业可以得到地方政府和科委下面设立的基金资助，个别企业会受到天使基金的青睐。 二、初具规模期 在经历了初创期的煎熬而幸存下来的企业，开始羽翼丰满、初具规模。开始有了一定的销售收入，不过收入金额还没有大到足以证明当初设想的商业模式是可行的。如何加大开拓市场的力度？或者是，已经拿到了可观的订单，如何筹措足够的运营资金？是这一阶段的新问题。 求助于风险投资是一个现实的选择。这就是创业企业的第一轮私募融资。由于企业规模还小，收入有限，各方面都未稳定，市场前景也不明朗，在这个阶段投资的风险依然很大，因此风险投资人在决策时会相当谨慎。 企业发展不同阶段的融资方式 三、快速扩张期 当商业模式在经历了商场的各种考验后更为稳定，管理团队也更加成熟，市场份额不断扩大，销售收入达到5000万-1亿元规模的时候，创业企业进入了一个快速扩张期。虽然已经有了不错的现金流，但是相对于市场潜力和业务扩展的需求，企业自身的资金实力显得有些力不从心。要抓住市场机遇、使企业更上层楼，还是要借助更强大的外部力量。引进知名的战略或财务投资者，成为这一阶段的战略性资源。 虽然引进新的投资人会稀释创业者的股权，但是新的投资人不仅会带来发展急需的资金，更可为企业发展带来管理、人才、品牌等其他有价值的东西。通过第二轮甚至第三轮私募融资，引入战略或财务投资人，就能使公司以较小的代价在尽可能短的时间内得到更好的发展。 企业发展不同阶段的融资方式 四、稳定成长期 经过几轮私募之后，企业已是日趋成熟。无论是从经营规模、盈利能力、市场前景还是管理水平，都已经使公开上市进入了创业者及股东们的视野。为了使上市的进程