人民币汇改更进一步改革意义强于实际影响要点-中国工商银行.PDFVIP

中国经济研究 2014.3.19第37期 人民币汇改更进一步 改革意义强于实际影响 ——央行扩大人民币汇率波幅解析 要点： 金融研究总监：詹向阳 2014年3月15日，央行宣布自3月17日起，扩大银行间 即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度至2%。这是央 国内宏观经济研究团队： 行继2007年和2012年之后第三次扩大人民币汇率波动区 樊志刚 赵幼力 王小娥 朱 妮 间，表明人民币汇率市场化进一步向前迈进。 杨荇 李露 孙含越 央行此番扩大波幅的时机把握十分精到，凸显了将人民币汇 率改革不断向前推进的决心，央行表态基本退出常态式外汇 执笔：李露 孙含越 干预也给货币政策留出了更加灵活的空间。但是，对本次政 lilu_csjr@ 策举措不宜过度解读，相比于汇率波动幅度，培育形成更加 完善的人民币汇率中间价形成机制对于人民币汇率制度改 相关研究： 革更为重要。 2014/3/3《外贸高增长难掩经济放 缓态势 存贷相背离预示资金成本 下一阶段人民币汇率走势不会受到扩大波动幅度的影响，将 上升——2014年2月国内经济、金 呈现出短期双向波动、中长期小幅升值的态势。扩大汇率波 融动态月报》 动幅度会使套利资金面对较大的汇率风险敞口，套利难度上 升，有利于减缓套利资金的流入。 2014/1/21 《新一轮改革助推中国 商业银行应关注本次政策对外汇风险、交易业务和信用风险 经济换挡升级——2013 年中国宏 的影响，作好充分应对。 观经济金融走势、政策分析及2014 年展望》 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 方统计机构和市场研究机构已公开的资 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 工商银行城市金融研究所所有，仅供我行 内部参阅，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上 网、引用或向其他人分发。 I 央行扩大人民币汇率波幅解析 目 录 一、央行扩大人民币汇率波动幅度的背景及主要情况1 （一）扩大人民币汇率波幅的背景1 （二）此次扩大汇率波动幅度的主要情况2 二、对央行扩大人民币汇率波幅的解读2 （一）凸显了央行不断推进汇改的决心2 （二）央行基本退出常态式外汇干预给货币政策留出灵活空间3 （三）对本次政策举措不宜过度解读3 三、下一阶段人民币汇率以及跨境资金的走向4 （一）人民币汇率：短期双向波动，中长期小幅升值4 （二）跨境资金：套利需求减退，跨境资金流入减缓5 四、对商业银行的影响5 II 中国经济研究 2014.3.19第37期 2014年3月15日晚间，央行宣布自3月17日起，扩大银行间即期外汇市场人民币兑美 元交易价浮动幅度至2%。这是央行继2007年和2012年之后第三次扩大人民币汇率波动区 间，表明人民币汇率市场化进一步向前迈进。本文分析了此次政策出台的背景，对政策 内容进行了