第十章 国际投资 风险管理.ppt

三，金融衍生工具在国际投资风险管理中的应用 1，远期外汇合约 2，外汇期货合约 3，外汇期权 4，掉期交易 5，货币互换 第三节国际投资的法律保障 一、投资国对外投资的法律保障 相对于国内投资，国际投资风险更大，投资国为了保障国际投资者的利益，最普遍的是建立海外投资保证制度，亦称海外投资保险制度。其基本内容是，由投资国政府设立海外投资保险机构，承保本国对外投资者的对外投资风险。 从20世纪初以来，美国一直是世界上最大的对外投资国，其对外投资担保制度也是最早建立起来的。 美国对外投资保证制度的基本内容 （1）保险人 （2）被保险人 （3）投保对象 （4）投资申请制度 （5）投保范围 （6）保险期限 （7）保险费 （8）保险金额 （9）投资保险争议 二、东道国关于引进外资的法律保障 东道国一方面为了保护本国利益，另一方面也出于保护投资者利益的考虑，一般对外投资实行审查制度。各国的情况不一，对外审查的程度范围和要求也不尽相同。 发达国家技术经济实力雄厚，国内企业竞争力强，对外国投资持开放态度或不许审查。（如美国，日本等） 发展中国家经济实力相对薄弱，国内企业竞争力不足，对一般较发达国家外资实行较严格的审查制度。（如印度，韩国等） 三、国际投资的双边投资保护协定 双边投资保护协定是资本输出国与输入国之间所签订的鼓励、保护、保证及促进国际私人直接投资的双边条约。 （1）、双边投资保护协定类型（传统型和现代型） 1、友好通商航海条约。（传统型） 2、投资保证协议。（现代型，主要由美国采用。） 3、促进和保护投资协定。（现代型，以原联邦德国最为典型。） 案例分析 ?2006年1月18日报道，美国驻巴基斯坦大使馆17日在伊斯兰堡举行新闻发布会称，为加强美巴双边经贸关系，美国国务院和美国贸易代表办公室联合贸易谈判小组18日访巴，并与巴举行第四轮双边投资协定（BIT）谈判，两国的技术专家此次主要商讨双方在协定草案文本有争议的条款。美方称美、巴签署BIT将有助于保护投资者的权益，提供有效的解决投资争端机制，双方希望本轮会谈能敲定协定文本草案主要条款，为最终签署协定铺平道路，为今后双方签署自由贸易协议打下良好基础。巴基斯坦方面表示，尽管巴一直对与美签署BIT充满期待，但协定本文草案中美方提出的一些条款内容过多地对美投资商有利，特别在投资诉讼方面还有待于进一步探讨。 ? 请问美巴双方在双边投资协议的签订过程中，需要考虑哪些方面的因素？双边投资协议签订后，会对美巴两国的经济、贸易、投资等方面产生什么影响？  1、双方在签订过程中，主要是要考虑彼此的地位和利益。 (1)在世界上属于利用外资的大国还是小国，如何通过该协定进一步改善投资环境、吸引外资； (2)在世界经济中属于发展中国家还是发达国家，如何能在保证本国经济独立性的前提下通过该协定促进经济发展； (3)就海外投资而言属于大国还是小国，如何通过该协定为本国企业开展海外投资创造稳定、可靠、透明、平等的环境，大大降低企业投资的非商业风险。 ? 2、双边投资协定的签订会对美巴两国的经济带来深远影响。 (1)投资协定的签订标志着双方的投资环境得到了很大的改善，例如消除两国相互间存在的货物贸易、服务贸易、投资以及在其它领域的贸易和投资障碍。 (2)投资协定进一步扩展美巴贸易自由化和投资便利化的潜在合作领域。  （2）、双边投资保护协定的内容 最惠国待遇和国民待遇 通俗而言，最惠国待遇强调“对外一视同仁”，而国民待遇原则强调“内外一视同仁”。 最惠国待遇是指，一成员方将在货物贸易、服务贸易和知识产权领域给予任何其他国家(无论是否世界贸易组织成员)的优惠待遇，立即和无条件地给予其他各成员方。任何国家不能给其他成员以特殊的贸易特权或对它进行歧视，所有成员都处于平等的基础上。 国民待遇强调的是外国产品与本国产品享有权利的平等性，可以使外国产品与本国产品在同等条件下竞争和取得利益。 美国石油歧视案 案由 1991年，美国环保局提出了对于国内和国外炼油商不同的标准，他们认为国外炼油商缺乏1990年检测的、足以证明汽油质量的真实数据，只能通过一个“法令的底线”显示他们汽油的质量。而国内炼油商可以通过3种可行方法制定“独立的底线”。这一标准对外国炼油商采取了歧视政策，造成市场竞争的不均衡，从而引起一场贸易纷争。 委内瑞拉在给WTO的诉状中强调，美国石油标准违背了GATT中的最惠国待遇，因为它对从某一第三国（加拿大）进口的石油采用了“独立底线”方案。同时，美国也违背了国民待遇，因为对美国国内石油公司采取了更优惠的待遇。 裁决———美国败诉。 点评 ? 我们对?WTO?的关注应从国际贸易条约和协定的最基本原则——非歧视性原则——入手。???最惠国待遇和国民待遇是?WTO?给予各成员的最基本的权利和义务。伤