(精选)金融时间序列模型第七章模拟课件.ppt

模拟期权的价格 假设某个卖权在0时刻签署，购买者有权在T时刻以[0，T]时刻之间的最高价卖出。0时刻该期权的价格为： r是无风险收益率，T是到期时间。 模拟期权价格 在风险中性概率测度下，资产价格满足如下随机过程 例5：假设某卖权基于某指数，6个月后到期，当前指数p0=40，r=0.07，?＝0.3，在半年的时间内模拟出130个指数价格，基本上是每天模拟一个，即时间间隔?t=1/260(年) 模拟期权价格 （1)i=1,产生标准正态分布的一个模拟值?i。 （2)令 （3) lnpi+1-lnpi ＝vi （4）pi+1=piexp(vi) （5）i=i+1，回到步骤（1）重复上面的过程。 （6）选择价格路径中股票价格的最大价格Max{pn},计算在这一路径中期权的价格H(0) （7)重复ｍ次,得到ｍ个H(0) （8）计算（７）中得到的ｍ个期权的价格的均值，得到理论公平价格的模拟值 金融时间序列模型 提高模拟效率 模拟的统计性质 模拟研究一般是从已知的随机过程得到样本，然后计算该样本的均值得到感兴趣的变量。 样本均值的统计性质 提高模拟效率 模拟一般要重复足够多的次数才能实现要求的误差范围，所以在实际模拟中往往采用一些其他手段提高模拟的效率，既减少模拟的次数n。 提高效率的方法： 控制变量法(control variate method) 对偶变量法(antithetic variates) 分层抽样(stratified sampling) 重点抽样(importance sampling) 提高模拟效率对偶变量法 假设某随机变量x，对其进行独立随机抽样，容易知道对于样本均值的方差满足 假设 u1与u2负相关，在一定条件下x1也与x2负相关。 提高模拟效率对偶变量法 对于服从对称分布的随机变量来说，当随机产生一个随机数v时，可以自动的得到另一个随机数-v，以例5为例，可以得到两个价格H1，H*1。计算H=( H1 + H*1)/2做为价格的一个模拟。 Corr(v,-v)=-1 ，H1和H*1的相关系数显然小于0.因此H的方差小于H1的方差。 提高模拟效率对偶变量法 以例5为例说明对偶变量法提高模拟效率 当模拟次数足够多时，估计结果满足如下渐进分布 提高模拟效率对偶变量法 方差的估计 提高模拟效率对偶变量法 使用对偶变量法的情况： 方差由 提高模拟效率控制变量技术 假设有两种类似的证券A和B，要用模拟的方法对证券A的价格进行估计，假设证券B可以得到解析解，可以用解析公式计算出B的价格f（B）。然后对f（A）-f（B）进行模拟，f（A）-f（B）的误差自然减少。 提高模拟效率控制变量技术 变量A的数值的估计公式 模拟括号中的数值，用解析式计算出B的数值然后相加得到A的模拟值。 只要 就有 提高模拟效率控制变量技术 令 是需要模拟估计的未知参数。已知E(y)=?y 模拟下面的式子： X+c(y- ?y) 选择恰当的c，使得上面的方差达到最小。容易证明当 时，方差最小等于： 提高模拟效率分层抽样 假设一个排队系统，顾客的到来可以用泊松过程模拟，顾客到来的情况有3种可能，每天平均到来的顾客的平均数分别为?1，?2，?3这三种可能的概率为1/3。现在感兴趣的是模拟一天当中没有得到服务的顾客的个数。 提高模拟效率分层抽样 模拟方法可以是首先模拟某个随机变量I，它取值的可能为1，2，3。顾客到来的规律为服从均值为?I的泊松分布，然后再模拟顾客到来的个数。由于已知三种可能性都相同，所以直观上应该各有1/3的模拟次数分别属于三种泊松分布。用L表示一天当中顾客损失的数目，L I *表示泊松分布为?I时，一天当中顾客损失的数目，L I表示与L分布相同的分布，可以证明 E（L）=1/3[E（L 1 *）+E（L 2 *）+E（L 3 *）] Var（L 1 *+ L 2 *+ L 3 *）? Var（L 1 + L 2 + L 3 ） 提高模拟的效率分层抽样 方差关系证明如下： 提高模拟效率重点抽样 假设随机向量X=（x1，…，xn）服从联合分布f（X），假设需要估计 ?=E（h（X））=?h（X）f（X）dx 直接模拟h（X）可能不现实，原因可以包括（1）h（X）的方差太大；（2）联合分布f（X）得不到；（3）或者两者都有。 提高模拟效率重点抽样 如果g（X）是另外一种概率分布，并且当g（X）=0时，一定有f（X）=0，那么可以把?表示为 ?=?[h（X）f（X）/g（X）]*g（X）dx =Eg（h（X）f（X）/g（X））