开启多渠道的电站融资模式-索比光伏网.PDF

开启多渠道的电站融资模式 华澳信托产业金融研究所 王润川 提纲 1 光伏电站资金需求特点 2 光伏电站的主要融资模式比较 3 信托进入光伏电站领域的可能方式 4 华澳信托简介 2 光伏电站资金需求特点 01 下游电站产业与高速公路有许多相似之处 光伏产业链各环节具有自身属于不同行业，各有特征，资金需求也有其自身特 点 光伏电站与高速公路非常相似，未来收益现金流稳定 B(O)T/BO方式建设的电站，在电站建成前，需要短期过桥资金，可承受较高 利率的资金成本, 长期持有资金成本受电站投资回报限制 相似行业 资金需求量 资金需求期限 资金可承受利率 多晶硅 化工 大 长期 一般水平 硅片 半导体 大 长期 低 电池片 半导体 大 长期 低 组件 装配 少 长期 低 系统集成(EPC) 工程建设 大 短期，看项目 一般水平 电站B(O)T 资产投资(高速公路) 很大 短期过桥 ， 较高 短期过桥或长期 电站BO 资产投资(高速公路) 很大 较高 (电站运营25年) 4 光伏电站资金需求特点 地面大型电站和分布式光伏项目: 资金需求量大 项目投资回报率不高(分布式项目回报略高) 资金需求时间长 项目风险有待时间检验(分布式风险更大) 5 光伏电站资金需求特点:资金需求巨大 未来数年，每年总投资额都在1000亿人民币以上 假设每年的电站装机成本以5% (可能略微保守)左右的速度下降 未来分布式将以快于地面大型电站的速度增长，至2020年，两种电站均超过 10GW 25.0 1500 中国光伏装机及投资额预测 20.0 1200 10.7 15.0 900 10.0 600