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会计信息在公司债契约中的有用性研究 mLZA堂。!!N(;.盟会计信息在公司债契约中的有用性研究北京大学光华管理学院施丹新华通讯社计划财务管理局冯文洁【摘要]文章利用2∞1-2010年我国银行间债券市场的数据，探讨了会计信息的公司债契约有用性。研究结采发现，发债主体在发债前一年的现金流量、净资产收益率、资产波动性和杠杆率与公司债发行时的票面利率显著相关，并且发债主体分别为城投类公司与非域投类公司时这种相关性存在明显不同:会计信息与公司债利率的相关性在域投类发债主体中灵弱，这与政府对某些资源分配的垄断权导致会计信息在公司债契约中的有用性被削弱有关。{关键调]会计信息:公司债;国有控制权-、事l盲陈小悦等，1999;孟焰、袁淳，2005等)。国内外学者得出的基会计信息是公司契约各方与资本市场联系的桥梁和纽本结论是:在权益市场中，会计盈余和现金流量具有价值相关带。大量的研究已经检验证明了权益市场背景下会计盈余及性。会计信息同样被广泛地应用于债务契约。其组成部分的信息含量(Ballamp;Brown，1968;Beaver, 1968; 产权经济学理论认为，契约结构内生于制度约束，是契约Lev,1989; Dechow, 1994; Sloan, 1996;赵宇龙，1998;陈晓、成本最小化的结果。会计信息虽然在一定程度上可以衡量企~~ι~~~~~~ι~~~~ι~~~ι』ι』也』ι~~二~ι」ι...$ILjι~~~ι』ι』ι』ι」也~~ι』也」也』ι一比~...比 -;ι」也~ι2010年1月发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第中长期人才发展规划纲要)(201D-卢2020董事}构建专业农民15号一一财务报告的一般规定)(2010修订)(简称一般规人才教育培训体系，在农民合作经济组织专项培训计划中，加定)，对上市公司信息披露的内容、形式、手段都作出了较为科大对会计人员培训力度，提高其专业素质。同时，要求农民专学合理的规定，但从我国农业上市公司2009年华报中生物业合作社建立健全财务管理制度，强化财务监督，将财务制度资产信息披露情况看，执行一般规定的效果不容乐观。的建立作为规范化发展的考核标准之一。为此，各地要尽快农业上市公司要建立和完善年报信息披露重大差错责任出台《农民专业合作财务会计管理办法)，以加强会计核算工追究制度，对违反《公司法》、《证券法》、《企业会计准则》、《企作、规范财务会计行为，通过建立健全资产管理制度和内控制业会计制度》、《上市公司信息披露管理办法》等法律法规造成度，逐步完善对生物资产的确认、计量、披露的机制，使农民专年报信息披露发生重大差错或造成不良影响的行为视情节轻业合作社也能够提供较全面的会计信息。.重追究相应的责任。为提高上市公司信息披露的质量，证监会一方面要提高[参考文献】监管水平、提高审计的独立性，另一方面需要采取切实措施加[1]农业部课题纽.现代农业发展战略研究[M].北京:中国农大证监会的监管力度，如:对农业上市公司信息披露进行考业出版社，2008.评、建立农业上市公司的诚信记录，对考评不及格的要进行惩[2]王传彬，陈学法.农民专业合作社会计制度的相关问题探罚，形成监管部门的震慑力。讨[]].商业会计，2010(1) :51. {囚}提高农业企业{农民专业合作社)财务管理水平[3]石道金，邱保印，杨琳.我国农林上市公司生物资产披露在完善生物资产准则的同时，必须加强我国农业财务管研究[Jl林业经济，2008(9) :71-75. 理制度建设，要加强农业财会人员队伍建设，农业部门要定期[4]张心灵，范文销.我国农业类上市公司;生物资产;及;农产组织财务管理培训，提高财务人员的专业素质和业务水平。品;信息披露研究[j].中国管理信息化，201O(4): 32-37 对于农业上市公司，要提高财务管理水平，认真领会生物[5]王乐锦，恭好东.涉农上市公司会计收益信息披露问题与资产准则的内容，规范对生物资产的确认、计量、披露，提高会模式重构[j]财经问题研究，2010(5):113-117.计信息的客观性、相关性。[6]陈应侠，黄永安.农民专业合作社财务会计制度存在的及为加强农民专业合作社财务管理水平，各地要根据《国家规范思路[j].商业会计，2010(4):51→2.因??????????剆但????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????嬱嬲??嬳??攴??嬵??嬶??????????????????????????????????皣??????????????????????????????????????????????????????????巅??巍审巊巕