中金诺理财周报(46期).pdf

中金诺理财周报 RichNow Weekly Report 年第 期 2012 46 【11月26 日 — 12月3 日】 财富热线：400 677 4048 网址： CONTENTS 目录 1、股市下穿2000 固定收益产品再显魅力 2、人民币升值带来汇兑风险 QDII业绩上升受损 3、吴亚军离婚经济学：分开已多年 早设 信托代持 2 4、如何识别金融机构股权质押类信托产品 5、中金诺信托产品推介 股市下穿2000 固定收益产品再显魅力 1/3 当上证综指迭创新 低屡次击穿2000点时， 众多基金公司纷纷抢占 固定收益领域投资高 地，固定收益类产品在 市场大行其道。 在股市赚钱效应缺 失的背景下，低风险产 品无疑成为普通投资者 青睐的 “避风港”，货币基金、纯债基金、信托产品因其收益稳定、风险小的产品特点而 备受关注。Wind资讯统计显示，截至11月21日，85只货币市场型基金平均7日年化收益率 为3.647%，而有业绩可考的35只短期理财类的基金，平均7日年化收益率为3.665%，信托 类产品的年化收益率为9%，PE固定收益类年化收益率为12%。 　　 股市下穿2000 固定收益产品再显魅力 2/3 　　展望后市，业界普遍认为，央行较为谨慎的货币政策导向有利于固定收益产品的投 资运作。央行行长周小川近日明确表示，目前中国经济处于转型期，经济过热倾向往往 多于通缩倾向，货币政策需要始终强调防范通胀。在此政策背景下，资金面或将长期偏 紧。 　 虽然央行积极使用各期限逆回购灵活管理流动性，但银行间市场资金依然处在脆弱 的紧平衡状态。若不降准，央行将继续大规模逆回购。而未来财政存款净回笼、商业银 行补缴存款准备金等因素，仍可能造成资金面再度紧张。另外，考虑到跨年资金需求旺 盛，理财市场年末行情或将启动，这也将为固定收益类产品提供较好的投资时机。　 　　人口老龄化进程以及货币政策导向均有利于固定收益产 品，其发展前景空间巨大。特别在目前市场不确定的环境下， 适宜作为过渡品种 “武装”闲置资金。 　　　　 股市下穿2000 固定收益产品再显魅力 3/3 固定收益投资讲究宏观基本面分析，提倡自上而下的分析方法 ；而股票投资讲究 企业基本面分析，自下而上。固定收益看周期和套利。长期而言，固定收益投资大部 分工作是在择时配置，对于经济周期的理解相当重要。与股票投资追求企业增长不 同，固定收益投资热衷经济衰退，因为经济增速一旦放缓，债券就变得有利可图，成 为市场资金追求的对象，特别是长期、高息的品种。短期而言，固定收益投资乐于套 利。如果说股票投资是一门艺术，那么固定收益更像解数学题。 　　权益类投资讲点 （百分之一），固定收益讲BP （万分之一），权益类投资者经常 看不懂做债券的，为了一两个BP煞费苦心，如一群勤劳的小蚂蚁收集着地上的面包屑。 实质上，固定收益的魅力在于投资的重仓持有及神奇的复利效应。几年下来，复利的 稳定累积使总资产额达到好几个数量级，利润相当可观。在银行间的债券交易是以千 万为最低交易金额的，一些利率产品的交易标的是以