第6章-外汇风险管理的策略与方法.pptVIP

外汇汇率与外汇风险 外汇汇率预测 外汇风险的测量 外汇风险管理的策略与方法 第六章外汇风险管理的策略与方法 第一节 外汇风险管理的策略与程序 一、外汇风险管理的策略 指企业根据自己的利益和具体情况在外汇风险管理方面所采取的对策与谋略。 （一）保守策略：采取措施避免承担任何外汇风险损失，外汇风险管理费用较高。 （二）冒险策略：不采取任何外汇风险管理措施 （三）中间策略：介于前两种之间的策略，对外汇业务区别对待，某些采取管理措施，某些不采取措施。 二、外汇风险管理的程序 （一）预测外汇汇率变动情况 （二）测算外汇风险的受险额 受险额：结算期限相同的外币债权与 债务之间的差额。 （三）确定是否采取外汇风险管理措施 成本效益原则 （四）选择有效的外汇风险管理方法 （五）实施选定的管理方案 第二节 交易风险的管理 一、交易风险管理的各种方法 经营决策时防范风险 外汇交易法 国际信贷和投资法 其他防范方法 （一）经营决策时防范风险的方法 1.选择货币法 （1）在外汇收支中，原则上应争取收汇用硬货币，付汇用软货币。 （2）在进口贸易中，选择使用哪种货币，还要考虑商品贸易的具体情况。 （3）在借用外资时，选择计值货币除了考虑货币软硬（汇率变化）以外，还应考虑利率高低（借款成本）。 （4）在选择货币时，可以采用以下几种具体的方法： 多种货币法 软硬货币组合 进出口平衡法 借汇、用汇和收汇同种货币法 （5）进出口商品如果能采用本国货币计价，则不论汇率如何变动，都没有外汇风险。 例：企业出口产品应收货款以出口国货币A元计，用美元保值（当时美元是硬货币）。合同约定当A元兑美元的汇率贬值达3%时，就相应调整A元价格。 出口商品合同单价10A元，当时汇率1美元=5A元，收款时，1美元=5.2A元，产品单价是否应调整? ３．调整价格法 （1）加价保值法：适用于出口交易收软币 例：我国一企业产品对外出口常以美元报价，单价1000美元。现有一法国企业订货，要求以欧元报价，如签订合同，预计3个月后收款。 即期汇率1美元=0.9欧元 3个月远期汇率1美元=0.945欧元 应报价多少？ 1000×0.945=945欧元 加价后单价=原软币单价×（1+硬币升值率） 上例中，产品定价1000美元， 即期汇率1美元=0.9欧元，产品折合900欧元 3个月远期汇率1美元=0.945欧元 以欧元报价，此时欧元为软币 美元升值率=（0.945-0.9）/0.9=5% 加价后单价=900×（1+5%）=945欧元 （2）压价保值法：适用于进口交易付硬币 压价后单价=原硬币单价×（1-软币贬值率） （二）外汇交易法 1.即期外汇交易法 通过即期外汇交易，可调整外汇存款的余额，将软货币存款卖出。 如有外汇债务需偿还，预计外币升值，可提前购入外币（前提是有能力购入）。 如近期有10000美元需偿还，当前汇率1美元=6.5元人民币，预计偿还日1美元=6.8元人民币，可于当日以65000元购入10000美元。 外汇应收款汇率下跌，此方法无能无力。 2.远期外汇交易法（以进出口为例） （1）进口商品，以硬币付汇（即预计付款外币升值），当远期汇率低于预计汇率时，签订远期购入外币合约，可避免损失。 例：进口商品，货款100万美元，即期汇率1美元=6.5元人民币，3个月后付款，3个月远期汇率1美元=6.7元人民币，预计3个月后即期汇率1美元=6.8元人民币，与银行签订远期外汇合约，约定3个月后以670万人民币购入100万美元，签订此合约，意味着汇率固定，不受今后汇率变动的影响。 ①3个月后即期汇率6.8? 签订合约使企业少支付10万人民币 ② 6.6? 企业多支付10万。 例：10月1日，进口设备1000万美元，付款期90天。即期汇率1美元=7.29元人民币，远期汇率（12月31日）1美元=7.32元人民币。企业预测12月31日即期汇率1美元=7.34元人民币，签订远期外汇交易合约。 （2）出口商品，收软货币（即预计所收外汇贬值），当远期汇率高于预计汇率时，可签订远期卖出外币合约。 例：出口商品，货款100万美元，即期汇率1美元=6.5元人民币，3个月后收款，3个月远期汇率1美元=6.3元人民币，如预计3个月后即期汇率1美元=6.2元人民币，可签订远期卖出美元合约。 也应进行可行性分析。 （3）外币借款，如签订远期购入外币合约，可固定支付外币利息和偿还本金的金额，即固定以本币计算的融资成本。 （一般适用于预计外币升值。） 例：我国甲公司在A国发行债券100万元，年利率5%，5年，每年支付一次利息，期满