公司财务管理理论与案例课后题答案(2-11章).docVIP

第2章作业答案 1、练习题1（P80） 净资产收益率呈下降趋势。具体分析过程如下： 净资产收益率＝营业收入净利率×资产周转率×权益乘数＝净利润÷平均净资产×100% 其中，营业收入净利率＝净利润÷营业收入×100%， 资产周转率＝营业收入÷平均资产总额， 权益乘数＝1÷（1－平均资产负债率） 今年与上年相比，营业收入净利率的分母增长12%，分子增长10%，表明营业收入净利率是下降的； 资产周转率的分母增长14%，分子增长10%，表明资产周转率是下降的； 平均资产负债率的分母增长14%，分子增长11%，表明平均资产负债率是下降的，所以权益乘数也是下降的。 由此可知，今年和上年相比，营业收入净利率下降、资产周转率下降、权益乘数下降，因此净资产收益率与上年相比也是下降的。 思路总结：本题的关键点在于理解影响净资产收益率的三个因素——营业收入净利率、资产周转率和权益乘数。 2、练习题2（P80） 全部资产周转率 流动资产周转率 资产结构（流动资产/全部资产） 上年 今年 上年 今年 上年 今年 7200/2880=2.5 8400/3200=2.625 7200/1152=6.25 8400/1400=6 1152/2880=0.4 1400/3200=0.4375 全部资产周转率=（销售收入/流动资产）*（流动资产/总资产）=流动资产周转率*资产结构 因素分析法之连环替代法 基期： 资产周转率=6.25*0.4=2.5 第一次替代： 6*0.4=2.4 第二次替代： 6*0.4375=2.625 流动资产周转率降低对总资产周转率的影响=2.4-2.5= -0.1 资产结构变动对总资产周转率的影响=2.625-2.4=0.225 3、练习题8（P81） 所有者权益=200+200=400 非流动负债=400*0.4=160 资产总额=200+160+400=760 销售收入=总资产周转率*资产总额=2.5*760=1900 应收账款周转率=360/36=10，应收账款=销售收入/应收账款周转率=1900/10=190 （营业收入-营业成本）/营业收入=20%，营业成本=1520 存货=营业成本/存货周转率=1520/8=190 非流动资产=资产总额-货币资金-应收账款-存货=760-100-190-190=280 4、练习题9（P81） 流动资产=应收账款/30%=3000/30%=10000 速动资产=应收账款/50%=3000/50%=6000 存货=流动资产-速动资产=10000-6000=4000 非流动资产=应收账款/2=3000/2=1500 资产总额=流动资产+非流动资产=10000+1500=11500 流动负债（=应付账款）=速动资产/速动比率=6000/2=3000 所有者权益=营运资本=流动资产-流动负债=10000-3000=7000 实收资本=（7000/5）*4=5600，未分配利润=7000/5=1400 非流动负债=资产总额-流动负债-所有者权益=11500-3000-7000=1500 交易性金融资产=非流动负债/1.5=1500/1.5=1000 现金=速动资产-交易性金融资产-应收账款=6000-1000-3000=2000 5、练习题10（P82） a.该公司的资产获利能力在下降，原因在于：（1）资产周转率下降；（2）营业净利率下降。 （1）资产周转率下降的原因在于：存货周转率下降；应收账款周转率下降。 （2）营业净利率下降的原因在于：营业毛利率下降，说明营业成本的增长率远大于营业收入的增长率。 b. 资产规模增加，所有者权益增加，负债增加。 负债总额 非流动负债 流动负债 2005 1.38*600=828 0.5*600=300 828-300=528 2006 1.4*650=910 0.46*650=300 910-300=610 2007 1.61*650=1046.5 0.46*650=300 1046.5-300=746.5 ①该公司总资产在增加，主要原因是随着应收账款周转天数的增加和存货周转率的增长， 存货和应收账款占用增加； ②负债是筹资的主要来源，而长期借款占所有者权益的比率小于流动负债占所有者权益的比率，这说明负债融资主要是流动负债，流动负债增加是负债增加的主要原因。 ③公司每年都产生净利润，但所有者权益增加很少，说明大部分盈余都用于发放股利。 c. 2008年公司应从以下几个方面改善财务状况： 1）增加销售收入；2）控制生产成本；3）削减存货数量，加强存货管理；4）加强应收账款管理，缩短应收账款周转期，降低应收账款规模。 第3章作业答案 1、练习题4（P139） 原政策下：应收账款占用资金=(720/6)*50