2018年CPA《财务管理》习题15.pdfVIP

第十二章 营运资本管理 本章考情分析 本章从考试来看,既有客观题考点，也有计算题的考点。 客观题部分 考点一：营运资本投资策略 【例题 ·多选题】激进的流动资产投资政策的特点有 （ ）。 A.较低的流动资产/收入比率，经营风险较大，收益较高 B.持有成本较低，短缺成本较小，收益较高 C.持有成本较低，短缺成本较大，收益较高 D.持有成本较高，经营风险较低，收益较低 【答案】AC 【解析】激进的流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投 资。紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资 产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中 断和丢失销售收入等短缺成本。 【例题 ·单选题】企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的 （ ）。 A.短缺成本较高 B.管理成本较低 C.机会成本较低 D.持有成本较高 【答案】D 【解析】保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产/收入比率，承担较大的 持有成本，但短缺成本较小。 【例题 ·多选题】企业采用适中的流动资产投资策略时，流动资产的 （ ）。 A.持有成本和短缺成本之和最小 B.持有成本一般会高于短缺成本 C.持有成本一般会低于短缺成本 D.持有成本和短缺成本大体相等 【答案】AD 【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。这种投 资策略要求短缺成本和持有成本大体相等，称为适中型投资策略。 考点二：营运资本的筹资策略 【例 ·单选题】甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收 账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下：甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹 资策略是 （ ）。 A.保守型筹资策略 B.适中型筹资策略 C.激进型筹资策略 D.无法判断 甲公司资产负债表 2016年6月30 日 单位：万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 货币资金 （经营） 30 应付账款 100 交易性金融资产 50 长期借款 200 应收账款 120 股东权益 300 存货 150 固定资产 250 资产总计 600 负债及股东权益总计 600 【答案】A 【解析】经营淡季，存在净金融性流动资产,说明易变现率大于1,属于保守型筹资策略， 选项A正确。 【例题 ·多选题】与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资 政策时 （ ）。 A.资金成本较高 B.易变现率较高 C.举债和还债的频率较高 D.蒙受短期利率变动损失的风险较高 【答案】AB 【解析】与激进型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源 的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D 错误。 【例题 ·单选题】下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是 （ ）。 A.波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金 B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金 C.部分波动性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金