2018年CPA《财务管理》习题14.pdfVIP

第十一章 长期筹资 本章考情分析 本章属于筹资管理的重要章节，考试的题型客观题、主观题都有可能性。 客观题部分 考点一：普通股的首次发行 （一）股票的发行方式 【例题 ·单选题】与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式 （ ）。 A.发行范围小 B.发行成本高 C.股票变现性差 D.发行条件低 【答案】B 【解析】股票的发行方式包括公开间接发行和不公开直接发行。公开间接方式发行股票 的发行范围广，发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好。但这种发行 方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。 （二）股票的销售方式 【例题 ·多选题】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票的特点有 （ ）。 A.可及时筹足资本 B.免于承担发行风险 C.节省发行费用 D.直接控制发行过程 【答案】CD 【解析】股票的销售方式 自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有 及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。 考点二：股权再融资 （一）配股 【例题 ·单选题】配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正 确的是 （ ）。 A.配股价格一般采取网上竞价方式确定 B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富 C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格 D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格 【答案】C 【解析】配股一般采用网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项 A错误；配股权是一种看涨期权，执行价格等于配股价格，若配股价格低于市场价格，则配 股权是实值期权，对股东有利，所以选项B错误，C正确；配股除权价格 ，所以选项D错 误。 【例题 ·单选题】甲公司采用配股方式进行融资，每 10股配2股，配股前股价为6.2 元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌 （ ）。 A.2.42% B.2.50% C.2.56% D.5.65% 【答案】B 【解析】配股除权价格 （配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/ （1+股份变动比 例） （6.2+5×0.2）/ （1+0.2） 6 （元），除权日股价下跌 （6-5.85）/6×100% 2.50%。 【例题 ·单选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是 （ ）。 A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定 B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定 C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股 票均价的90％ D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票 的均价 【答案】A 【解析】配股一般采取网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定， 选项B错误；上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公开招股意向书前 20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”，选项C错误；上市公司非公开增发新股 时，发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，选项D错误。 【例题 ·单选题】 A公司采用配股的方式进行融资。2016年3月25 日为配股除权登记日，以公司2015 年12月31 日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，则配股权的价值为 （ ）。 A.1元 B.0.85元 C.0.68元 D.0.1元 【答案】D 【解析】理论除权价格 (8+0.1*6.8)/(1+0.1) 7.89 配股权价值 （7.89-6.8）/10 0.11。 （二）增发 【例题 ·多选题】下列有关非公开增发股票的表述中正确的有 （ ）。 A.利用非公开发行方式相比较公开发行方式有