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1-1 第2章 金融市场和金融工具Financial Market and Financial Instruments 金融市场和金融工具Financial Market and Financial Instruments 货币市场 Money Market 债务工具 Debt Instruments 衍生产品 Derivatives 资本市场 Capital Market 证券 Bonds 权益 Equity 衍生产品 Derivatives 货币市场Money Market 国库券 Treasury bills 定期存单 Certificates of Ｄeposit 商业票据 Commercial Paper 银行承兑汇票 Bankers Acceptances 商业票据Commercial paper 著名的大公司发行的短期的负债票据，一般期限小于270天，多数是1个月到2个月以内，面额通常为10万美元或其整数倍。 由于公司的经营状况在1个月内是可以准确预测的，因此其安全系数相当高。 许多公司采用商业票据的滚动发行，为旧商业票据还本付息。 银行承兑汇票Bank’s Acceptance Bill 银行承兑汇票是指客户委托银行承兑远期汇票，一般期限是6个月。在承兑期内，它与远期支票相似。因此，当银行对汇票背书表示同意承兑时，银行就成为汇票持有者最终支付的责任人。 由于银行的承兑，汇票可在二级市场上交易流通，以银行的信用代替交易者的信用（信用增级），因而是十分安全的金融资产。 在国际贸易中，交易者互不知晓对方的信用，因而银行承兑汇票得到了广泛的运用。银行承兑汇票也可以像短期国债一样以面值的折扣价出售 货币市场Money Market 欧洲美元 Eurodollars 回购与反回购 Repurchase Agreements (RPs) and Reverse RPs 联邦基金 Federal Funds 货币市场基金 Money Market Funds 伦敦银行同业拆借利率（London Interbank Offered Rate, LIBOR） 回购协议（Repurchase Agreement） 概念：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。 回购协议的功能：为各种金融机构提供短期资金 固定收益资本市场Capital Market - Fixed Income Instruments 固定收益资本市场Capital Market - Fixed Income Instruments 公司债券 Corporate Bonds 抵押与抵押支撑证券 Mortgage-Backed Securities 资本市场-权益证券Capital Market - Equity 普通股 Common stock 剩余索取权 Residual claim 有限责任 Limited liability 资本市场-权益证券Capital Market - Equity 优先股 Preferred stock 固定股利 – 有限 Fixed dividends - limited 比普通股有优先分配权 Priority over common 应税利益 Tax treatment 优先股Preferred stock 优先股是股票，但通常把它归结到固定收益工具中，它与债券一样，承诺支付定量的利息。 不同的是：在不能支付股息时候，不会导致公司破产。 优先股相当于永续年金 ( 无限期的债券）。而普通股没有“股息”，只有可有可无的“红利”——剩余索取权。 优先股的优先权体现在两个方面： 分得公司利润的顺序优于普通股 破产清偿顺序优于普通股 优先股只是比普通股“优先”，仍 “滞后”于债券。 剥夺两个权利：（1）不能参与公司的经营管理；（2）没有选举董事会和监事会的权利。 房地产信托投资公司与优先股： 信托投资公司获得房地产公司的股权，但对于公司的日常经营、人事安排等没有决定权。 《公司法》中没有优先股的规定 股票市场指数的作用Uses of Stock Indexes 衡量市场平均收益