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利率市场周报 2014/9/29-2014/ 10/ 13  政策动态 1 、 公开市场操作：重拾净投放 随着节后资金回流,上周资金面较为充裕, 节后第一个工作日的准备金补 缴也并未引起市场波动, 而本周一浙能电力发行了 100 亿元 A 股可转债, 场内 影响也有限, 节后第一周公开市场延续量价稳定的正回购操作，不过受到期资 金量攀升扰动,当周重拾 。具体来看，上周回笼方面实现 400 亿元，为正回购操 作；投放方面实现 610 亿元，为正回购到期；上周共实现资金净投放 210 亿元。 展望后期，本周三开始，缴税压力料逐步显现，其预期抽水量或在 4,000-6,000 亿元没,且月末不排除有新一轮新股申购, 但因现在大型商业银行主要期限资 金供给较为充分，结合目前央行对市场的呵护稳定态度，市场普遍对短期资金 面稳定保持乐观。 图1 2014/9/29-2014/ 10/ 13 货币投放与回笼情况 2、发行利率：与前期持平 声明：本文为南洋商业银行（中国）有限公司内部资料，未经本行书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制、刊 登或发表。本文不构成投资建议，不能作为投资决策的依据。任何人按本文信息所进行的操作，投资风险自担。本行 及与本行有关联的任何公司及个人均不会承担因阅读和使用本文所造成的任何损失及其产生的法律责任。 利率市场周报 央行在节前和节后一周分别进行了两期 14 天正回购 ，交易量均为 200 亿 元， 中标利率持平于 3.50% 。市场普遍认为近期正回购操作对资金面的影响一 般，对流动性总量亦仅是微调节效果，滚动进行更多是通过价格对货币市场等 提供一定指引。 ` 图2 2014/9/29-2014/ 10/ 13 发行利率走势情况表  资金利率 1 、市场资金利率： 节后利率分化走势 节后 Shibor 延续分化走势 ，短期Shibor 依旧保持相对回暖的态势， 1 周和 2 周 Shibor 保持小幅上涨 ，中远期 Shibor 依旧保持下行态势 。具体来看，本周一 ， 隔夜 shibor 收于 2.536% ，较节前的周一下跌 0.7bps ；7 天和 14 天 shibor 分别收 于 3.004%和 3.279% ，较节前周一上涨 9.9ps 和 14.7bps ； 1 个月和 3 个月 shibor 本周一收于 3.881%和 4.5352% ，较节前周一下跌 12.5bps 和 1.48bps ； 6 个月及 以上 shibor 当周跌幅不超过 0.8bps 。本周一隔夜回购定盘利率收于2.63%,较前一 交易日上涨 8bps;7 天回购定盘利率收于 3.05% ，较前一交易日上涨 5bps ；14 天 回购定盘利率收于 3.277% ，与前一交易日下跌 6.88bps 。 声明：本文为南洋商业银行（中国）有限公司内部资料，未经本行书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制、刊 登或发表。本文不构成投资建议，不能作为投资决策的依据。任何人按本文信息所进行的操作，投资风险自担。本行 及与本行有关联的任何公司及个人均不会承担因阅读和使用本文所造成的任何损失及其产生的法律责任。 利率市场周报 图3 2014/9/29-2014/ 10/ 13 Shibor变化图 2、债券市场收益率：资金宽松债市走暖 海关周一公布数据显示，中国 9 月进出口超预期好转，当月出