湖南华菱管线股份有限公司 冀中能源股份有限公司.doc

冀中能源股份有限公司 2011年度公司债券信用评级报告 大公报D【2011】101号  公司债券信用等级：AAA 长期主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 发债主体：冀中能源股份有限公司 发债规模：不超过40亿 债券期限：不超过5年（含5年） 担保方式：连带责任保证 担保单位：冀中能源集团有限责任公司 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2010.9 2009 2008 2007 总资产 265.73 211.10 183.77 62.50 所有者权益 125.99 102.34 86.97 37.96 营业收入 245.97 202.46 211.43 53.02 利润总额 25.80 22.49 37.25 8.41 经营性净现金流 15.51 49.78 26.97 13.71 资产负债率（%） 52.59 51.52 52.67 39.27 债务资本比率（%） 20.46 23.12 26.01 2.81 毛利率（%） 23.04 26.66 33.81 36.62 总资产报酬率（%） 10.25 11.6 20.98 14.05 净资产收益率（%） 15.3 15.76 30.48 15.42 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 10.89 20.97 19.14 36.18 经营性净现金流/总负债（%） 12.48 48.43 44.46 66.89 注：公司2010年三季度财务数据未审计 分 析 师：陈湲 杜立辉 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 冀中能源股份有限公司（以下简称“冀中股份”或“公司”）是国内煤炭行业的大型上市企业，以煤炭采掘和洗选为主营业务，主要商品煤产品为洗精煤。评级结果反映了煤炭行业面临有利的产业政策、公司具有一定的规模优势，以及股东冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”）的有利支持等优势；同时也反映了国内煤炭行业成本上升、竞争加剧、公司扩大资源储量面临挑战等不利因素。冀中能源集团为本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保,具有很强的增信作用。综合分析，公司偿还债务的能力地区有力支持发债主体 冀中能源股份有限公司的前身是河北金牛能源股份有限公司（以下简称“金牛能源”），经国家经贸委国经贸企改[1998]571号文批准，由冀中能源邢台矿业集团有限责任公司（原名邢台矿业（集团）有限责任公司）独家发起，于1999年8月26日以募集方式设立的股份有限公司，注册资本42,500万元，其中国有法人股32,500万股，社会公众流通股10,000万股。社会公众股于1999年9月9日在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码：000937）。根据公司2010年第一次临时股东大会决议，公司名称由“河北金牛能源股份有限公司”变更为“冀中能源股份有限公司”，并于2010年1月12日办理完成更名的工商变更登记手续。 根据公司2009年第一次临时股东大会决议，并经2009年7月29 日中国证券监督管理委员会《关于核准河北金牛能源股份有限公司向冀中能源峰峰集团有限公司等发行股份购买资产的批复》（证监许可[2009]707 号）文件，核准公司向冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称“峰峰集团”）发行229,670,366股、向冀中能源邯郸矿业集团有限公司（以下简称“邯矿集团”）发行93,558,477股、向冀中能源张家口矿业集团有限公司（以下简称“张矿集团”）发行45,260,726 股购买其与煤炭业务相关的优质资产与负债，并于2009年12月8日完成相关证券登记手续，本次发行股份登记完成后，公司总股本为1,156,442,102股。 截止2010年9月末，冀中能源集团为公司控股股东，占股比例为39.28%。此外，峰峰集团、邯矿集团和张矿集团分别持股19.86%、8.09%和3.91%。公司实际控制人为河北省人民政府国有资产监督委员会。 公司主营业务为煤炭开采、洗选和销售、电力生产及供应、建筑业以及化工产品的生产与销售。截止2010年9月末，公司拥有二十座矿井，核定原煤产能合计为3,087万吨，原煤产量2,385.99万吨，商品煤销量2,877.04万吨。 截至2009年末，纳入公司合并范围的子公司为8家。2010年1～9月合并范围在2009年基础上增加了邢台东庞通达煤电有限公司（以下简称“东庞煤电”），见附件1。 截至2009年末，公司总资产211.10亿元，总负债108.77亿元，所有者权益102.34亿元（其中，归属母公司所有者权益95.19亿元，少数股东权益