山东高速集团有限公司2009年企业主体长期信用评级报告.PDFVIP

企业主体长期信用评级分析报告 山东高速集团有限公司 2009 年度企业主体长期信用评级报告 + 评级结果：AA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2009 年 5 月 22 日 资信”）对山东高速集团有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了公司作为山东省交通 财务数据 基础设施运营的大型企业，已形成通行费收 项 目 2006 年 2007 年 2008 年 资产总额(亿元) 507.16 685.15 802.28 入、路桥施工、油料业务、金融业务等多元化 所有者权益(含少数股 经营格局，抗风险能力强；拥有的路桥资产区 东权益) (亿元) 150.56 165.64 183.43 长期债务(亿元) 38.15 113.59 149.51 位优势明显，盈利能力稳定，获现能力强。同 全部债务(亿元) 92.13 187.45 230.47 时，联合资信也关注到国内实体经济增长下滑 营业收入)(亿元) 93.72 109.69 145.09 使公司通行费收入板块增长放缓或负增长，同 利润总额 (亿元) 16.89 23.72 21.41 时受收费政策和铁路提速将影响，公司通行费 EBITDA(亿元) 28.46 42.93 52.23 收入板块未来存在一定的不确定性。 经营性净现金流(亿元) 48.86 31.76 59.56 未来随着国内实体经济逐步回暖，其通行 营业利润率(%) 30.93 35.19 31.32 费收入有望进一步增长，公司整体收入规模将 净资产收益率(%) 7.23 9.10 7.67 持续增长，盈利能力有望进一步增强。联合资 资产负债率(%) 70.31 75.82 77.14 信对公司评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 37.96 53.09 55.68 流动比率(%) 67.05 53.58 64.10 全部债务/EBITDA(倍) 3.24 4.37 4.41 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 14.25 10.96 5.32 1．山东省经济增长迅猛，是连接长三角 注：公司从 2008 年开始执行新会计准则，2007 年财务数据为 2008 和渤海湾的重要通道，货运和客运增长较快， 年追溯调整数。 为交通业的发展提供广阔的发展空间。 分析师 2 ．公司已经形成了集高速公路收费、路 沈 磊 桥施工、油料业务和金融板块为一体的多元化 电话 0108803 经营格局，整体抗风险能力强。 邮箱 shenlei@