交通基础设施时的资金问题.pdfVIP

中国现代集团有限公司 中国城市投资网 合办 现代资讯 A 版 标题新闻 ◆我公司接受南京市交通集团委托，实施“集团投融资创新平台组建方案设计及实施” 项目，目前调研工作已经全面展开。 ◆我公司接受南京市建设委员会和南京市财政局委托，对 “南京市玄武湖隧道工程”和 “秦淮河综合整治工程（一期） ”进行项目后评价，日前已出具成果，于 2008 年 8 月 22 日 通过结题评审并获得与会专家一致好评。 城市轨道交通市场化融资方式之——PPP 模式 随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，轨道交通以其快捷、高效、 环保等特点，成为国内各大城市解决交通问题的重要措施。轨道交通需要巨额的 资金、高强度的建设、网络化的运营，原有的政府投资建设、运营体制的不足便 日益突显。 近年来，引入市场化融资方式如 PPP（Public Private Partnerships）模 式，即公共部门与民营企业合作模式便成为解决方法之一。该模式目前在在基础 设施领域， 尤其是大型、 一次性的项目如铁路、 地铁等的建设中扮演着重要角色， 通过这种合作形式、合作各方共同承担责任和融资风险，既满足了民营企业盈利 性的要求又提高了公用事业的服务效率和质量。 根据我国目前城市轨道交通建设的特点， 即主要任务是要解决新建城市轨道 交通基础设施时的资金问题，且在短期内完全私有化的可能性不大，国内现有两 种轨道项目的 PPP 运作模式。 其一为前补偿模式。SB-O-T 模式：将一个完整的城市轨道建设 目分割公益 性部分和盈性部分。公益性部分由公共部门出资的投资公司负责建设，而赢利性 部分则由私营部门成立的 PPP 项目公司来完成。 建成后在项目成长期政府将公益 更多信息请上  ­ 1­  中国现代集团有限公司 中国城市投资网 合办 性部分无偿租赁给 PPP 项目公司；在项目成熟期政府收取租金，收回政府投资的 同时防止私营部门的超额利润。 其二为后补偿模式。B-SO-T 模式：在共同确定项目后，由私营部门负责投 资、建设和运营。政府部门以测客流量和实际票价为基础，预先核定项目公司的 运营成本和收入，对产生的运营亏损给予相应补贴，控制私营部门产生超额利润 并保证其正常收益。 以上两种模式均为就轨道说轨道，实际上，如今的城市建设，所有的基础设 施、土地、商业地产等等都存在密不可分的关系，政府与社会资本的合作、收益、 补偿也非仅仅限于现金。轨道交通投资回报及补偿的具体可操作性办法，如价格 补偿、土地补偿、广告商贸补偿等均可为轨道交通项目建立投资收益模型创造条 件。 例如，在实际操作中，政府可将轨道沿线土地的开发及使用权租赁给负责建 设的项目公司，在此期间公司利用车站及沿线的区位优势对土地进行开发，对轨 道交通主业与沿线开发进行培育，形成 “房地产热销一客流需求递增一轨道交通 市场活跃一沿线房产热销”的良性循环，既极大减轻了政府的负担，促进公共交 通的发展，有效建立了轨道建设项目的市场化收益机制，也有利于城市进行点轴 式开发以及引导城市空间可持续的发展。当然，采用这种做法，必须要明确项目 的成长期和成熟期、确定恰当的租金，同时相关的法律法规、政策措施及操作规 则也亟待研究和完善。 （江苏现代 许墨如） 分享一级开发收益——城投土地开发模式 近年来，城投逐渐成为各地城市土地储备和一级开发的重要力量。城投与土 地储备中心等政府部门运作土地最大的区别就在于其融资功能。 由于政府部门自 身不具备融资的地位和条件，而土地的一级开发又需要大量的前期资金投入，因 此融资平台的身份使得城投在土地一级开发中的作用凸显出来。 但是在运作过程中，很多地方政府赋予了城投开发土地的任务，却没有赋予 城投分享土地开发收益的权利，这种安排直接导致了两个问题：一是土地开发融 资主体地位没有真正形成。融资行为是建立在对投资回报的预期之上，如果城投 没有拥有分享土地开发收益的权利， 就会使得融资主体在对外实现回报的问题上 更多信息请上  ­2­  中国现代集团有限公司 中国城市投资网 合办 缺乏法律保障，特别是在合作开发土