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第六章 国际金融市场; 本章主要内容： 国际金融概述； 国际货币市场； 国际资本市场； 欧洲货币市场。;一、国际金融市场概述; 国际金融市场的分类： A、按交易对象划分： 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场;B、按市场性质划分： 传统的国际金融市场 VS 离岸金融市场 国内投资者 国内金融市场 国内借款人 （存款者） 国外投资者 离岸金融市场 国外借款人 （存款者）;C、按地理位置划分： “三大中心”——伦敦、纽约、东京 “五大区域”—— 西欧区 东亚区 北美区 拉美区 中东区;国际金融市场的形成与发展：; 国际金融市场形成的两种模式： 自然演进型：国际金融市场由国内金融市场演变而来； 地方 全国 国际 地理优势型：主要是利用优越的地理位置和实行优惠政策来进行“人工创造”。; 国际金融市场的作用： 国际金融市场的形成和发展，无论是对西方发达国家，还是对发展中国家，乃至对整个世界经济都起着举足轻重的作用。 对世界经济的积极作用 对世界经济的消极作用; 国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 国际金融市场调节各国国际收支； 国际金融市场加速了生产和资本的国际化； 国际金融市场促进了银行业务的国际化。; 对国际金融市场的利用如不合理，会加重债务负担； 高度一体化的市场体系会使经济危机在各国之间传递； 巨额国际资本的流动，会影响国内货币政策的执行效果，可能引发通货膨胀。; 国际金融市场发展的新趋势： 国际金融市场的一体化趋势； 国际金融市场融资证券化的趋势； 全球创新的趋势。;国际金融市场融资方式证券化的主要原因： 随着生产和资本国际化的发展，经济的增长和科学技术的进步以及新兴工业的崛起，增加了对长期资本的需求，并需要在多国的基础上获得融资支持。 80年代初爆发的国际性债务危机，暴露出银团贷款债权难以转让的??点。此外，与银行贷款方式相比，证券化融资手续简便，又可以省去银行作为中间人所赚取的利息差额，在大规模筹资活动中更有优越性。; 80年代以来，国际证券市场发展日趋成熟，融资技术更加完善，融资方式日新月异，为市场借贷双方提供了更多的可供选择的融资方式。 80年代以来，不少西方国家纷纷进行金融市场改革，放松管制，在很大程度上助长了证券化的发展。 80年代以来，随着通货膨胀的缓和，西方各国开始放松银根，利率有所下降，使债券投资收益和银行存款利率的差异扩大，促使投资者把资金转入债券市场。 ;二、传统的国际金融市场;A、短期信贷市场： 两个层次：银行与工商企业之间 银行同业之间（主导） 主要币种：美元、日元、德国马克、英镑等 最重要因素：短期利率的确定 ——常用的确定利率的方法;伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常被用来作为基准。;新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香??银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）; 短期信贷市场上利息的计算方法：;例：投入资金100万美元，拆借利率为8%，期限从3月1日到6月1日。 欧洲货币方法： I = PRN/B = 100×8%×92/360 = 2.04