企业可持续发展和财务管理幻灯片.pptVIP

投资与融资关系 资本成本与投资的关系 财务风险与融资关系 投资与融资的顺序关系 股利政策问题 资本结构问题 9. 预算控制系统与资金安排 资金调度与资本结构 资本结构的平衡选择 全面预算管理与资金的合理调度 企业预算控制系统 5.2 锐意进取的企业应严格控制的方面 年利润增长率大于或等于销售增长率 追求现金流量效果，使对外负债达到最低 追求资产使用效率，即以最少的资产实现最大的销售目标 力求避免不必要的利息费用 5.3 例解 设某公司销售额为2200万英镑；其利润率正好等于全国平均水平――4％；应收帐款回收期也正好等于全国平均水平――72天。 如果其现金回收速度加快10％，即应收帐款回收期为65天，或达到美国水平38天，则其利润水平将会因此得到改善。 例解 5.4 不同帐龄的应收帐款回收的可能性 5.5 应收款管理 信用标准的制定 信用评估 授信标准的确定 应收款成本效益分析 信用条件“2/10,net 30” 5.6 应收款成本效益比较 6.投资风险管理 投资分类 产业投资 金融投资 投资组合与核心竞争力 6.1 产业(实物）投资决策 市场的把握是长期投资项目成功的关键 技术及产品特性和优势 利润=销售量（单价-单位变动成本）-固定成本 市场份额决定销售量的大小，关注市场分析 全球观分析投资项目的可行性 6.1.1 行业分析：五种竞争力量 产业竞争 对 手 供应方 替代品 经销方 潜在进入者 6.1.2 三种基本竞争战略 成本领先（Cost Leadership） 差异化（Differentiation） 重点集中（Focus） 6.2 金融投资决策 特点：可分割性、流动性、相容性 风险特征 投资组合 6.3 投资组合与核心竞争力 投资组合理论 核心竞争力 多元化投资问题 7. 企业融资与财务风险 定义 性质 举例 作用 7.1财务杠杆原理 财务杠杆的定义 由于固定性财务费用的存在，使得营业利润（EBIT)的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象 7. 2 财务杠杆性质 EPS 固定性财务费用 营业利润 7.3 融资方案 财务杠杆与财务风险例解 (24-15) .5/5 =.90 (24-5) .5/15 =.66 5 15 (24-5) .5/15 =.66 (16-5) .5/15 =.36 5 (24-15) .5/5 =.90 (16-15) .5/5 =.10 15 7.4财务风险例解 借款150 x 8% = 12 利息150 x 10% = 15 （3） 权益 50 x 8% = 4 归属于股东利润 1 财务风险例解 借款150 x 12% = 18 利息150 x 10% = 15 3 权益 50 x 12% = 6 归属于股东利润 9 财务风险例解 借款150 x 6% = 9 利息150 x 10% = 15 (6) 权益 50 x 6% = 3 归属于股东利润（3） 综合杠杆作用 销售收入 Q X P 变动成本 Q X VC 贡献毛益 (Q X ( P-VC ) 投资决策(经营风险) 固定成本 FC 经营杠杆作用 营业利润 EBIT 综合杠杆 利息 I 税前利润 EBT 筹资决策(财务风险) 所得税 T 财务杠杆作用 税后利润 EAT 综合杠杆效应 金额 EPS EBIT 财务杠杆 经营杠杆