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welcome 1 影响汇率变动的因素 1.国际收支状况 2.通货膨胀 3.利率差异 4.经济增长率 5.财政收支状况 6.各国政府的经济政策及其对市场干预7.投机活动 8.市场心理预期 9.重大政治与突发事件 2 国际收支 3 通货膨胀  4 利率差异 1、通过资本流动影响变动 利率高 资本流入 国际收支顺差 外汇供大于求 外汇汇率下跌、本币升值 利率低 资本流出 国际收支逆差 外汇供不应求 外汇汇率上涨、本币贬值 2、提高本币利率的过程 A B 5 经济增长率 发展中国家经济增长对汇率的影响 出口导向型国家经济增长对汇率影响 6 财政收支状况 在市场经济条件下，如果采用财政性发行方法来弥补财政赤字，就会导致国内出现通货膨胀和物价上涨，利率下降，不仅不利于本国出口，而且还导致本流出，从而使国际收支恶化，本币汇率下降.  如果通过紧缩银根，提高利率的举措来弥补财政赤字，则会导致物价下跌，有利于本国出口，吸引外资流入，从而改善国际收入，使本币升值. 7 各国政府的经济政策及其对市场干预 1.扩张性财政政策会刺激需求和经济增长，通过增加进口带来本币对外贬值的压力。 2.紧缩性货币政策会通过抑制通货膨胀和提高利率而刺激本国货币汇率上升。 3.政府的贸易政策可以通过刺激出口（出口退税）和限制进口（非关税壁垒）。 4.与它国政府进行政策协调，共同采取干预汇率的措施。 8 投机活动 在当代国际金融市场上，存在着规模庞大的国际游资，在外汇市场推波助澜。，使外汇的变动偏离其均衡水平。适当的投机活动有助于活跃市场，过度的投机活动加剧外汇市场动荡。例如：1997年7月爆发的泰国货币危机固然有多种原因，外汇投机者的恶性炒作无疑起到火上加油的作用。 9 市场心理预期 们对各种价格信号的心理预期都会影响汇率。若人们预期本币汇率将会下降，便可能在外汇市场抛售本币，并助长本币的贬值压力。若人们预期本国将会出现较高的通货膨胀率，会派生出本币对外贬值预期。在一般情况下，人们的心理预期是上述基本因素在人们头脑中的反映。但是，人们的心理可能受多种其他因素的影响，如宣传和报导、谣传和迷信等等。一些事件一旦对人们的汇率预期产生普遍影响，它对当前的汇率便会产生重大作用 10 重大政治与突发事件 外汇市场的政治风险主要是由政局不稳引起经济政策变化，从具体形式来看，有大选、战争、政变、边界冲突等。政治事件通常都是突发事件，出乎外汇市场的意料，所以使外汇市场现货价格异常剧烈的波动，其波动幅度往往超过外汇价格的长期波动幅度。 。 11 Thank you 12