自考国际财务管理第二章文档.ppt

第二章 外汇风险管理 ·第一节 外汇及外汇市场 ·第二节 外汇交易方式 ·第三节 外汇风险的概念及测量 ·第四节 外汇风险的管理 1 第一节 外汇及外汇市场 外汇是一国持有的、以外币表示的、用以进行国际间结算的支付手段。 外汇包括： （1）外国货币：钞票、铸币； （2）外国有价证券：政府公债、国库券公司债券、股票、息票； （3）外币支付凭证：票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证； （4）其他外汇资金。 2 外汇市场是由各种专门从事外汇买卖的媒介机构和个人所构成，各方主体共同参与外汇交易的市场。 3 外汇市场——各国货币交换 1.金融机构之间的同业市场（批发市场） 2.金融机构与客户之间的外汇零售市场 以电信方式交易的市场（无形市场） 有固定交易场所的市场（有形市场） A国政府、企业 B国政府、企业 清偿债务 参与外汇交易 参与外汇交易 4 1、伦敦 伦敦在三大国际金融中心中占据最突出的地位，这里汇聚着750家外国银行，180多家外国证券公司，拥有10万以上的外汇交易商。 伦敦是世界最大的股票交易中心、欧洲最大的期货交易中心、基金管理中心。伦敦外汇市场是全球最大的外汇交易中心，得益于它的高度的流动性和有效性，参与伦敦外汇市场活动的银行通过电话、电传以及计算机终端和自动交易系统组成了一个高度发达的交易网络，因此，伦敦外汇市场是一个发达的银行间市场。 主要外汇市场的介绍 5 2、纽约 纽约的外汇市场参与者主要是外资银行和美国银行，市场交易由电传、电话和电脑终端联系起来。外汇经纪人从事大笔外汇交易，小批量的交易也常由银行自行进行。 就主要货币的交易额而言，加拿大元、英镑、日元等常可达到一笔为5000万美元的规模，其它货币则至多达到500万美元一笔。 纽约外汇市场提供所有类型的远期外汇交易。有趣的是，一笔远期外汇交易额常可超过即期外汇交易，原因是交易商往往更容易冲抵其风险。 6 3、东京 20世纪80年代以来，日本金融实力的崛起成为国际经济界最为瞩目的一件大事，其影响之一是促进东京成为世界最主要的国际金融中心之一。东京迅速崛起的几个条件： ①日本已是世界上最大的资本输出国，日元已是一种主要的国际投资货币。 ②日本金融业自由化和国际化的程度明显提高。 ③日元国际化成为一种趋势，日元作为储备货币的比重已由1979年的4.3%上升到目前的8%以上。 东京外汇市场已在世界上具有举足轻重的影响。在东京市场上，约82%的外汇交易是美元兑日元的买卖，美元对其他货币买卖的比重占18%。其原因也可以说是东京市场的一个特点，即日本政府经常干预美元兑日元的汇率。 7 外汇市场的类型： （1）按有无固定交易场所分为：无形市场和有形市场；（2）按参加交易的对象分为：客户市场和银行间市场；（3）按交割时间的长短分为：即期外汇市场、远期外汇市场、掉期市场。 8 外汇市场的功能： 国际支付工具 国际金融活动的媒介 降低外汇汇兑风险 投机牟利 9 外汇市场的参与者： （1）中央银行 （2）商业银行 （3）进出口商 （4）外汇经纪人 （5）个人投资者 10 汇率 又称汇价，指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。 例如，USD1=CNY6.12 就是以人民币表示的美元的价格。 汇率通常由5位有效数字组成，右起第一位数计为一个汇价点（point）代表0.0001，例如美元兑换瑞士法郎的汇率从1.5210瑞士法郎变化为1.5230瑞士法郎，称为美元兑换瑞士法郎的汇率变化了20个点。 11 直接标价法：是一个单位的外国货币用本国货币来表示，或者说外币用本币来表示的报价。如在中国报价1美元等于6.2731元人民币（或表示为￥6.2731/$）。 间接标价法：是一个单位的本币用外币来表示。如1人民币=0.1643美元。 12 货币升值和贬值 1、定义：反映即期市场上货币币值的变化。在即期市场上，当外币相对于本币价格上升时，我们说外币升值，当外币相对于本币价格下跌时，我们说外币贬值。 2、例如，假定美元对日元汇率从￥118.18/$变动到￥118.28/$，即用1美元能兑换到更多的日元，那么日元就变得廉价了(美元更贵了)，因此说美元升值，日元相对于美元贬值。 13 ●买价和卖价 例如，一家银行的报价为￥118.27/118.37/$，从