投资银行学4课件幻灯片.pptVIP

三、144A规则下的ADR-RADR 又称RADR，由美国的合格机构投资者（Qualified Institutional Buyer，QIB）为发行公司发售股票，，通过一个电子交易系统（PORTAL）在QIB中进行私募发行、再出售和交易，在保管信托公司进行清算交割，流动性受到一定的限制。 不必向SEC申请注册登记 不必按SEC要求披露信息 四、GDR 在多个市场发行和交易、以美元标价、交易地货币清算，流动性较强 * * 我国企业存托凭证的发行 一、我国企业在美国发行ADR的实践 我国发行存托凭证的实践工作始于1993年 发行ADR的企业：H股企业、B股企业 发行形式：有主办人的一级、三级ADR和RADR 二、我国企业发行存托凭证的障碍 外汇管制 发行存托凭证的规模效益 低级存托凭证的局限性 * * 三、利用ADR筹资的建议 以一级ADR或RADR方案为主 选择规模大、业绩佳，表现活跃的H股公司发行ADR，慎重使用以B股为基础股份发行ADR 认真选择存托银行。花旗、摩根大通、纽约银行。 选择适当时机设计发行ADR 做好宣传推销和发行管理工作 建立公司治理结构，完善财务会计、审计制度，信息披露制度，加速证券市场规范化和法制化建设 * * * * 承销商的具体作用： 1.承担股票承销前的尽职调查 以行业标准和道德规范，对证券发行人和市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性