投资银行学课件第4章承销业务幻灯片.pptVIP

前期促销阶段（预路演阶段） 所谓预路演是指发行人的股票在取得主管机关核准后，正式开始发行前，以主承销商为主的承销团进行资本市场调查的行为，其目的是充分发挥市场机制的价格发现功能，合理确定股票的发行价格。 路演和需求积累阶段 路演与预路演的主要区别是前者发行价格区间已经确定。路演只是发行人的一种自我推介活动，它的形式与预路演没有多大差别。在此阶段，主承销商要公开发布对投资者网下询价发行公告，投资者分为机构投资者和个人投资者。 三、股票发行定价 给股票定价大致可以分为两个部分，一是利用模型或数量分析确定公司价值；另一部分是确定影响价格的因素如宏观经济形势等，两者的有机结合才能实现成功的定价。 新股定价方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、经济附加值法等，不同的定价方式适应于不同的上市公司。 新股发行定价原则 投资价值原则：证券市场为高风险、高收益市场，新股发行价格应充分反映上市公司的内在投资价值。 市场化原则：新股定价应有效反映市场对股票的需求，以准确地体现市场对股票内在价值的认同。 保护投资者利益原则：新股发行定价应体现公开、公平、公正的原则，赋予投资者以平等的机会参与市场。 风险收益对称原则：证券市场新股发行定价应体现风险收益对称原则，尽可能降低发行成本和认购成本。 新股定价方法 议价法：由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。 固定价格方式：基本做法是由发行人和主承销商在新股