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第二章 证券市场;证券市场概述;我国证券市场的发展（建国后）：三件标志性事件 1）1990年12月19日 上海证券交易所正式挂牌营业 2）1991年7月3日 深圳证券交易所正式挂牌营业 3）1998年12月29日 出台《证券法》;三 、证券市场在金融市场中的地位;四 、分类 1、按照职能来划分： 1）证券发行市场（一级市场、初级市场）：发行、推销新的证券的市场。 2）交易市场（二级市场、流通市场） 2、按交易对象的不同划分：股票市场、债券市场和基金市场等等 3、按照服务对象的不同，分为：主板市场和二板市场; 五、作用（前提：有效市场） ; 六 、证券市场的双刃性 1、证券市场是一个虚拟资本市场，投机性强， 价格波动幅度大。 2、证券市场是一个信息不完全市场，投资者有盲目性，易受操纵，市场失败的概率高。 3、证券市场交易手段先进，成交迅速，各种金融创新工具层出不穷，市场监管困难。 4、证券市场的全球化，使各国证券市场相互影响，市场风险和金融危机得以迅速传播。 ;2、1998年4月30日，红光实业年报披露每股亏损0.863元，成为中国股市上首家当年上市当年亏损的上市公司，引起公愤，2002年底，成都中级法院判红光实业犯有欺诈发行股票罪，判处罚金100万元，这是《刑法》颁布后首个上市公司被追究刑事责任的案例。 3、2001年4月25日，中国证监会宣布对广东欣盛投资顾问有限公司等4家公司处罚8.98亿元，原因是他们违规操纵“中国第一支百元股”亿安科技。 ;4、2007年2月15日，名不见经传的上市公司——杭萧钢构，宣称它与中国国际基金公司签署了和非洲国家安哥拉的一个总金额高达344亿元的超级大单。在这个消息的刺激下，该公司股票连续12个涨停，股价从最初的3元一路飚升到19.7元，引发市场一片猜疑。4月4日，中国证监会介入调查，不久，该公司“因重要事项未公告”而被停牌，监管层宣布对公司及高管公开谴责并处罚款共计110万元，3名嫌疑人被公安机关逮捕。; 证券发行市场（一级市场）;★机构投资者： 1）企、事业单位 2）社保基金 3）金融机构（不包括商业银行，主要指保险???司） 4）QFII （合格的境外机构投资者）[Qualified Foreign Institutional Investors] 5）投资基金 6）其他的机构投资者：各种非赢利组织; 二、股票的发行市场 1.发行种类： 1）设立（首次）发行（IPO Initial Public Offerings） 风险很大的投资（股票还没有接受市场的检验） 2）增资发行： A.有偿增资：通过增发股票吸收新股份的办法增资，具体做法有以下三种： a.向社会发行新股票：发行人一般以高于股票面值或等于股票面值的市场价格销售股票，直接吸收现金投资。; b.股东配股：允许原有的股东在购买新股票时可以在优惠条件下（价格）优先认购。认购价格一般以面额或低于市价的某个价格。 c.第三者配股：向公司股东以外的职工，尤其是高级职员、公司往来客户、银行以及友好关系的特定人员，发行新股票，允许他们在特定时期内按优惠价格优先认购一定数量的股票。 ; B. 无偿增资：股东不缴付现金，即无代价地取得新股票的增资方法。 a.积累转增资:将法定公积金或资本公积转为资本配股，按比例转给老股东。（我国的《公司法》有相关的规定） b.股票分红:又叫股票股利，用新发行的股票代替现金股利;2.发行方式：（对于发行人来说要考虑每种发行方式的发行费用和发行风险） 1）公开发行（公募public placement）：需要经过相关的审核程序，并要将其财务状况予以公开，可以决定是否申请上市。 2）不公开发行（私募private placement）：仅对少数特定人和集团发行股票，包括向老股东或第三者的配股，其主要目的是为了照顾某些人的利益。; 3）直接发行（Direct placement，自办发行）：公司自己直接发行股票，只适用于发行风险小、手续简单的少额股票。 4）间接发行（Indirect placement ：即委托发行，发行公司委托证券中介机构承销，只要是公开发行股票，一般都是委托证券中介机构进行承销。 ; ◆ ◆补充：根据发行人和承销人之间的承销风险和权利、义务的不同，有以下几种承销方式： A.代销（best effort sel