2009挑战与机遇.ppt

2009:挑战与机遇 王 进 2009年02月 成都 目录 1、国际金融风暴 2、中国基本经济面 3、十七届三中全会 4、调整与机遇 一、金融风暴 “次贷危机”从2006年春季开始逐步显现。 2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 次级抵押贷款 指一些贷款机构 向信用程度较差 和收入不高的借款人 提供的贷款。 次级信用贷款者 在美国贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。 收入不稳定甚至根本没有收入的人买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。 美国的次级贷款业务 本身是一件挺好的事，其出发点是为那些信用等级较低或收入不高的人提供贷款，让他们可以实现拥有自己住房的梦想。在1994年~2006年间，超过900万户美国家庭购买了新住房，其中大约20％的家庭借助于次级贷款。 过度证券化 人们把一些一时还不清的债务， 转化为证券后再卖给投资者。 次级贷款的放贷机构把超过六千亿美元的次级贷款债权转化为证券后， 卖给各国的投资者。 次贷危机 指因次级抵押贷款机构破产、 投资基金被迫关闭、 股市剧烈震荡引起的风暴。 它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。 直接原因 住房市场持续降温, 美国的利率上升, 资产过度证券化。 2007年4月2日次贷危机爆发 面对来自华尔街174亿美元逼债， 美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp) 宣布申请破产保护、 裁减54%的员工。  2007年8月2日 德国工业银行旗下的一个基金参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。 出现了82亿欧元的亏损， 德国央行召集全国银行商讨拯救德国工业银行的计划。  2007年8月6日 美国第十大抵押贷款机构—— 美国住房抵押贷款投资公司 正式向法院申请破产保护， 成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。  2007年8月8日 美国第五大投行贝尔斯登宣布 旗下两支基金倒闭， 原因同样是由于次贷风暴。  2007年8月9日 法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金， 同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。 此举导致欧洲股市重挫。  2007年8月13日 日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。 日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。 五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。 从”次贷危机”到国际金融风暴 9月11日美国第四大投资银行雷曼兄弟股价再次下跌超过40%，收盘时每股4.22美元； 这周开始时，其股价为17.62美元； 其年初的股价到达过66美元。 雷曼的“最后时光” 9月15日,星期四, 雷曼兄弟宣告破产 雷曼 24000名员工 158年历史 60多亿注册资金 6000多亿负债 曾有买家 雷曼对于自己公司的状况过度自信了。 除韩国投资者外，他们还联系过中国的中信证券以及美国几家大的私募基金， 但这些投资者最终都因雷曼报价过高而离开。 投资银行 主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的 非银行金融机构-证券公司; 是资本市场上的主要金融中介。  美国五大投行 高盛---中国工商银行 摩根士丹利---银行控股公司 美林---美国银行440亿收购 雷曼兄弟---破产,英国巴莱克银行 贝尔斯登---摩根大通 核心的问题取决于中美 以何种形式将中国纳入多边机制核心的问题取决于中美这两个大国。 这和第一次布雷顿森林会议时倒颇为相像──在多边谈判的表象下其实就是两个大国之间的讨价还价。 二战之后，英国这个骄傲但负债累累的帝国需要美国人的存款来稳定货币体系， 它付出的代价就是让美国人在IMF的设计及构架问题上拥有最终决定权。 三十年河东，三十年河西，如今的美国必须扮演当年英国的角色，而今天的中国则必须扮演当年美国的角色。 二、中国基本经济面 改革开放三十年, 轻舟已过万重山。 1、增长较快 2008年GDP比上年增长9%。 比 2007年13%的增速回落了4个百分点， 但与世界各国比是一个比较高的速度。 根据国际货币基金组织的最新估计， 2008年世界经济增速 平均为3.7%。 对世界经济增长的贡献超过20%。 2、价格回稳 去年2月份CPI当月涨幅达到8.7%。 中国政府先后采取了一系列增加供给、调控需求、搞活流通、对中低收入者增加 补贴的措施， 随着这些措施的到位，用了