资产配置案例、基本情况 金融理财师AFP资格认证培训课件资料.pptVIP

金融理财师 AFP资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 中国金融教育发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 资产配置案例—基本情况 基本情况与收支状况 王灿，女，30岁，本科毕业，外贸专业，现在某私营皮革外贸企业工作，拥有30万元存款，单身，常年在外出差，现在每月收入至少1.2万元，加上奖金，平均年税后收入约20万元，但没有住房、汽车，养老、失业、医疗保险均没有建立。每年的衣食住（房租）行医乐开支9万元，继续教育1万元。 现在的资产配置 她的30万元存款中大部分是1、2年定期，有少量活期，还包括1.3万美元存款。没有购买任何保险。 人民币活期存款利率为0.36%，一年期存款利率2.8%。 目前美元兑人民币汇率为1：7，但市场预期人民币对美元将长期保持升值趋势。 美元活期存款利率为0.5%，1年期存款利率为3%。 楼市已经开始调整，有的已跌去30%左右。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—基本情况（续） 年平均收益率 年平均波动率 货币市场基金（5年资料） 2.20% 0.3% 中信债券指数 7.00% 8.00% 上证综合指数 22.00% 20.00% 货币市场基金、债券指数与股票指数过去5年的统计资料如下： 股票指数与债券指数的相关系数为-0.8。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—基本情况（续） 投资目标 她给自己设定的目标是积累一笔钱，开创自己的公司，或出国继续学习。 5年目标资产达到100万。 对于风险承受能力，她能接受最大的投资损失为每年10%。 投资偏好 投资期限5年，为应对特殊情况，要求投资性资产的流动性比较强； 平时工作繁忙，没时间关注市场行情，取得与市场收益率水平相当的平均收益率即可。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—分析 假设她到35岁时，收入仍然稳定在每年20万元，那么今后5年的年收入合计为100万元。去掉每年生活、消费、教育等各项开支共10万元，5年为50万元，节余达50万元，加上已有的存款30万元，名义上合计可达80万元，离目标100万元只差20万元。 需要考虑将一部分储蓄用于医疗、养老、失业等，经分析需准备10万元资金用于紧急需要。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—分析（续） 收益率要求： -- 如果今后5年都保持现有的收入水平，达到目标所需要的年平均收益率为多少？ -- 如果考虑收入不确定性（例如经济不景气引起收入缩水20%） 又需要多高的年平均收益率？ 或需要更长投资期限？ * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—分析（续） 若今后5年每年保持20万元的收入（10万元支出，10万元投资），将现有30万元储蓄中的10万元用于紧急开支，其余资产作为投资性资产，5年后资产增值到100万元所要求的年平均收益率为8.76%(5n,-20 PV,-10 PMT,100 FV)。 若由于经济不景气造成收入缩水20%（即收入降至每年16万元），那么缩减开支到每年8万元，投资额每年8万元，所要求的年平均收益率为13.49%(5n,-20 PV,-8 PMT,100FV)。 假设收益率要求维持8.76%的年平均收益率不变，则达到目标需要5.8年(8.76 i,-20 PV, -8 PMT,100 FV)。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—资产配置 考虑具有强流动性的资产为王灿构造投资组合：货币市场基金、债券基金与股票基金。因为王灿希望能获得与市场收益相当的水平，所以考虑指数投资。 货币市场基金波动性非常小（0.3%）,假设可以忽略，其收益率2.2%可以近似的当成无风险收益率。 货币市场基金收益率高于活期存款且流动性强，将储蓄中的10万元配置在货币市场基金，其余20万存款及每年的结余都用于风险资产配置（股票和债券市场指数基金）。 * 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright ? FPSCC 案例—资产配置 配置 1 2 3 4 5 6 7 8 9 中信债券指数权重y 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 上证综合指数权重(1-y) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 风险资产组合收益率Rp 20.50% 19.00% 17.50% 16.00% 14.50% 13.00