2016下半年环球市场展望-沃富良田.PDFVIP

2016 半年刊 美 国 · 欧洲 · 中 国 · 日本 · 新兴市场 · 货 币市场 · 商 品市场 · 债券市场 20 16下半年环球市场展望 20 16年上半年 环 球 市 场 回顾 20 16 年上半年各资产市场表现 (数据截至20 16年6月30日) 20 16年上半年环球市场充满着多种不确定性 。 美 国和 欧洲经济放缓 、欧洲和 日本 的负利率政策在推 出后 ，经济增长改善 不大 ，现在还是乏力 。中国的企业债务 问题 ，加 上20 16年6月 的英 国脱 欧 公投等事件 ，都主导了20 16年上半年环球投资格局 。 欧洲现 时政治环境纷乱 ，市场关注 欧盟和 欧罗 区的能否维持其完整程度 ， 各 国政府能否实现有效 的经济改革 。早前 的英 国脱 欧公投 ，可能 引发其他 欧盟 国家 内部对是否继续作为欧盟成员而进行辩论 。 2 0 16年 第 2个 季 度 ，美 国联 邦储 备 局 主席 耶 伦 再 一 次 重 申审慎 加 息 的观 点 ，耶伦表示全球经济增长不确定性增加 ，加息步伐是必须小心看待 。预 料英 国脱 欧后将继续为环球和 欧洲市场带来一定程度 的不确定性 ，预料环 球各市场投资环境仍然波动 。 20 16年下半年市场前瞻 ——研 究部看法 20 16年 下 半 年 ，研 究 部 预 计 环 球 经济 增 长将 会持续放慢 ，投资者须小心多项风 险因素。 投研部认为现 时环球市场存在多项风 险 ，英 国 于6月公 投后 脱 离 欧盟 ，短 期 而言 ，无 疑会 为 英 国和 欧洲之经济带来一定压力 ，美 国于下半 年 2 0 1 6年 1 1月 举 行 总 统 选 举 ，预 计 美 国 于 20 16年 下 半 年加 息 幅度 有 限 。 中国经济 增 长 持续放慢 ，发达经济体增长仍然乏力 。 按 照 目前 全 球 经 济 情 况 ，投 资 研 究 部 预 计 20 16年 下 半 年 美 国加 息 力度 不 会 太 大 。若 美 国经济真 的因英 国脱离 欧盟等 因素而放慢 ，加 上如英 国脱离 欧盟后进一步 引发 欧洲市场市场 动荡 ，不单 欧洲市场难 以应对 ，环球经济也会 受到影 响。若新一波 的危机 出现 ，将导致环球 经济增长再一步面 临压力 。在多种不确定 因素 存 在 的情 况 下 ，将 持 续 主 宰 市 场 走 势 ，预 期 20 16下半年全球股市只会温和成长。 20 16年下半年市场前瞻 ——美 国 美 国就业市场持续成长 美 国失业率持续下跌 ，美 国就业市场持续成长 ，薪资也有上升迹象 ， 低油价持续推升美 国个人储蓄率 ，同时刺激消费。 因工资有上涨情况 ，预计美 国消费市场会再进一步受到带动 ，刺激经 济成长。因大宗商 品价格以美元计价为主 ，美元上升 ，原物料价格相 对便宜 ，低原物料价格让零售消费加速增长。 图一 : 美 国失业率走势 ( 20 15年1月至今) 图片來源: htt p //www.t 图二 : 美 国联邦基金利率走势 ( 20 11年1月至今) 图片來源: htt p //www.t