山东玉皇化工有限公司短期融资券跟踪评级报告-联合资信评价有限公司.PDFVIP

跟踪评级报告 山东玉皇化工有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，山东玉皇化工有限公司（以下简 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 称 “公司”）资产总额、营业收入及利润规模继 债项信用 跟踪评 上次评 续保持快速增长，具备较强的竞争实力。联合资 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）对公 16 玉皇化工 2016/6/3- CP001 5 亿元 2017/6/3 A-1 A-1 司的评级反映了其作为石油化工及其下游产品生 16 玉皇化工 5 亿元 2016/8/15- A-1 A-1 产企业，在产品结构与产业链完整度、产品生产 CP002 2017/8/15 16 玉皇化工 2016/10/27- 规模、研发水平及盈利稳定性等方面具备的优势。 4 亿元 A-1 A-1 CP003 2017/10/27 同时，联合资信也关注到石油基础化工行业周期 跟踪评级时间：2017 年2 月8 日 波动明显、部分产品存在产能过剩现象、公司面 财务数据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年9 月 临持续的外部融资需求及或有负债风险等因素对 现金类资产亿元） 20.74 24.60 30.80 34.31 公司的生产经营和财务状况产生的不利影响。 资产总额(亿元) 143.92 180.40 208.33 219.53 跟踪期内，公司整体经营状况良好。未来公 所有者权益(亿元) 51.92 61.08 76.42 89.83 司在石油基础化工领域，将继续延伸其产业链， 短期债务（亿元） 53.71 70.28 69.83 61.78 优化各生产基地之间循环经济效应，盈利水平有 调整后短期债务 （亿元） 57.71 95.28 95.83. 84.78 长期债务（亿元） 17.98 12.51 25.75 35.15 望得到进一步巩固。 调整后长期债务 （亿元） 20.43 15.88 28.67 37.14 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体长 全部债务(亿元) 71.69 82.79 95.58 96.92 期信用等级，评级展望为稳定，并维持 “16 玉皇 调整后全部债务(亿元) 78.14 111.16 124.51 121.92 化工CP00 1”、“16 玉皇化工CP002 ”和“16 玉皇 营业收入 (亿元) 178.31 229.78 260.76 202.78 化工CP003 ”A-1 的信用等级。 利润总额 (亿元) 11.16 11.85 13.23 11.63 EBITDA(亿元) 16.88 19.45 24.11 -- 经营性净现金流(亿元) 18.63 19.34 14.71 14.60 优势 营业利润率(%) 8.58 7.74 8.03 8.75 1．公司以石油化工为主体，并向精细化工延伸， 净资产收益率(%) 16.03 14.50 12.85 -- 主导产品结构丰富，且相互关联性强，具备 资产负债率(%) 63.93 66.14 63.32 59.08 循