现代货币银行学第七八章节课件(637KB).pptVIP

货币供给不仅决定于商业银行本身，而且决定于其他金融机构和社会公众的行为。 应以更广义的货币定义作为理解货币与总体经济之间关系的基础，货币统计的口径越大，货币供给的内生性越大。 因此，格雷和肖试图建立一个以研究多种金融资产、多样化的金融机构和完整的金融政策为基本内容的广义的货币金融理论，明确提出了非银行金融机构的信用创造问题。 第四节 货币供给的外生论与内生论 （3）詹姆斯.托宾的观点 1963年，耶鲁大学教授托宾发表了《作为货币创造者的商业银行》一文，并提出了“新论(New View)”一词。 对于货币供给与高能货币、存款与通货比率和存款与准备金比率的关系不应简单化；这三个变量及其决定因素之间存在着交叉影响关系。 简单地从中央银行角度研究货币供给的方法是不合适的，真正的存款创造过程应该是一个反映银行与其他私人单位的经济行为的内生过程。 以资产组合的分析方法来取代货币乘数分析方法，认为货币供应量是一个反映银行和其他经济主体行为变化的内生变量，中央银行无法掌握货币乘数进而控制货币供应量。 第四节 货币供给的外生论与内生论 （4）“新论”小结 “新论”的主要观点： 货币供给“新论”是与货币供给“旧论”相对立的一种观点。 在旧论中： 商业银行与其他金融中介机构被严格区分开来； 在旧论中，银行与和非银行金融机构区别的核心是后者的负债不是普遍接受的支付工具，因而不是货币； 旧论中的存款创造机制只考虑了供给方，即只限于银行可以创造的最大存款量。 第四节 货币供给的外生论与内生论 在新论中： 商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限变得模糊起来； 新论的支持者采取将货币理论看成是资产组合理论的分析方法，认为货币供应量是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量。 注意力不在货币数量及流通速度上，而是集中于所有资产的供求关系、报酬率和信用的可获得性等方面。 和其他金融机构一样，银行也只能贷出公众所需要的数量；当银行从新增贷款中得到的边际收益等于边际成本时，旧论所描述的存款扩张机制就失效了。 第四节 货币供给的外生论与内生论 “新论”的新颖之处： 极为重视利率及货币需求对货币供给的影响，其理论模型可表述为： 该模型说明，货币供给量是由中央银行、商业银行和社会公众的行为共同决定的。 模型中的行为函数是由复杂的经济生活决定的，银行对准备金的需求行为函数（rf）由利率状况决定，公众的货币需求行为函数（kf）受收入（y）、利率（i）及其他因素（ 0）的支配，而利率、收入、货币需求、货币供给等是相互制约、相互影响的量。 第四节 货币供给的外生论与内生论 强调非银行金融机构对货币供给的影响。 非银行金融机构同商业银行一样，具有信用创造的功能。 没有必要对活期存款与其他金融资产做出严格区分。原因： 首先，其他金融机构的某些负债同活期存款一样具有支付功能，所以往往被人们视为货币的良好替代物； 其次，其他金融机构与商业银行在吸收存款等方面的激烈竞争，会减少商业银行的准备金，从而削弱商业银行创造存款的能力； 第三，商业银行未必能尽量扩张存款，而非银行金融机构也未必没有成倍地创造其负债的能力。 第四节 货币供给的外生论与内生论 2.新古典综合学派的内生货币供应论 进入1980年代后，新古典综合派明确提出了“内生货币供应论”，其主要观点是：货币当局无法对信贷的供应实行完全的控制，货币供应量已成为一个内生变量。 货币供应量是由经济体系内部诸多变量决定并影响经济运行的内生变量，货币供应量的多少是由中央银行、金融机构、企业和公众的行为共同决定的。 货币供应量主要是由经济决定的，而不是由中央银行决定的。 中央银行对货币供应的控制就不可能是绝对的，而只能是相对的。 第四节 货币供给的外生论与内生论 四、货币供给外生论与内生论的辩证关系 1.二者不是绝对对立的、而是辩证统一的 2.从“货币当局是否能够决定货币供应量”看，外生论与内生论在不同的经济环境具有各自的适用性 3．从“货币政策的调节作用是否有效”看，外生论与内生论在不同期限和经济阶段有不同的适用性 第四节 货币供给的外生论与内生论 五、对中国货币供给外生性与内生性的讨论 1.货币供给外生性的观点 首先，经济体系中的全部货币都是从银行流出的，更进一步地，根本上来源于中央银行的资产负债业务。中央银行处于货币供给的源头，自然能够有效地控制货币供应量。 其次，中国人民银行并不是没有控制货币供给的有效手段，而是没有利用好这个手段，如果人民银行始终不渝地按照稳定通货、稳定物价的政策目标调控货币供给，那么货币供给增长就不会过快。 第四节 货币供给的外生论与内生论 2.货币供给内生性的观点 首先，货币乘数不稳定，并