资金面有所改善，债市走势偏强国债期货周报2017-09-25-兴业期货.PDFVIP

资金面有所改善 ，债市走势偏强 兴业期货研究部 国债期货周报 2017-09-25 金融衍生品组 内容要点 李光军  宏观经济 ：经济数据全线走弱，工业、投资及零售消费增速均超预期下滑。 021 受基建拖累 ，投资增速创年内新低 ，房地产销售数据不佳加大了市场对四 季度经济下行的预期 ；8 月人民币贷款和社融远超预期 ，但 M2 创历史新 ligj@ 低 ，债市受基本面支撑。 更多资讯内容  资金面：央行上周公开市场依旧延续偏中性操作 ，总计净投放 3365 亿元。 月末财政支出力度加大或对资金面有所支撑。 请关注本司网站  利率债市场 ：一级市场方面，上周利率债发行量小幅下行。二级市场方面， 上周各期限利率债收益率多数回落。  投资策略 ：综合来看，经济数据均不及市场预期，基本面对债市略有支撑。 资金面受月末财政支出，央行中性操作的共同影响，相对偏乐观 ，短期债 市或偏强走势。 操作策略跟踪 合约/ 入场 首次 目标 止损 类型 方向 评级 收益(%) 组合 价格(差) 推荐日 价格(差) 价格(差) 组合 T1712 买 94.9 9-15 3 星 95.45 95 / 评级说明：星级越高，推荐评级越高。3 星表示谨慎推荐；4 星表示推荐；5 星表示强烈推荐。 请务阅读正文之后的免责条款部分 1 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 国债期货周报 目录 一、市场回顾6 二、期盘微观市场结构7 2.1 国债期货走势7 2.2 活跃券 IRR 和基差 7 2.3 跨期价差8 2.5 跨品种价差8 三、宏观面数据跟踪 9 3.1 国内经济数据9 3.2 国际经济数据 14 四、流动性监测：央行维持中性操作，资金成本周五明显回落 15 4.1 公开市场操作：上周净投放 3365 亿元 15 4.2 资金面：银行间资金成本周五明显回落 16 五、利率债市场跟踪 16 国内债市：一级市场发行量下滑，二级市场收益率多数下行 16 5.1 一级市场：上周利率债发行量下滑 16 5.2 二级市场：各期限利率债收益率多数下行 18 国际债市：主流国家国债收益率小幅抬升20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED