重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司主体与2012年度企业债券2015年度跟踪评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司 2015 年度跟踪评级报告 发行主体 重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司 基本观点 本次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 中诚信国际维持重庆迈瑞城市建设投资有限责任公 上次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 司（以下简称“迈瑞城投”或“公司”）主体信用等级 存续债券列表 AA+ ，评级展望为稳定；维持“12 渝迈瑞债”信用等级 + 本次 上次债 AA 。 发行规模 债券简称 （亿元） 存续期 债项信 项信用 中诚信国际肯定了沙坪坝区稳定增长的区域经济和 用等级 等级 财政实力、公司优良的土地储备资源等对公司信用水平 2012-08-17~ 12 渝迈瑞债 13 2019-08-17 AA+ AA+ 的支撑，同时，中诚信国际关注到公司盈利能力和获现 能力下降，进而偿债指标弱化，此外公司资产负债率存 在上行压力等对因素对公司信用水平的影响。 概况数据 优 势 迈瑞城投（合并口径） 2012 2013 2014 总资产（亿元） 254.19 262.66 284.75 稳定增长的区域经济和财政实力。沙坪坝区属于重 所有者权益（亿元） 133.25 133.12 132.78 庆市主城区，近年来，沙坪坝区经济和财政实力持 总负债（亿元） 120.93 129.54 151.96 续增长，2014 年地区生产总值和公共财政预算收入 总债务（亿元） 91.82 89.30 100.99 分别为809.2 亿元和60.08 亿元，分别同比增长9.1% 主营业务收入（亿元） 16.85 12.96 0.82 和 18.62%，区域经济和财政实力的稳定增长为公 EBIT （亿元） 8.33 1.76 0.90 司业务发展提供了较好的保障。 EBITDA （亿元） 8.59 1.89 0.96 优良的土地储备资源。截至 2014 年末，公司拥有 经营活动净现金流（亿元） -5.40 22.30 11.27 土地储备 3,973.17 亩的，尚在办理土地使用证的土 主营业务毛利率（% ） 52.51 16.19 90.72 地 1,109 亩。储备土地大都为商住用地，地理位置 良好，升值潜力较大，为公司项目建设和债务偿还 EBITDA/主营业务收入（% ） 51.01 14.58 117.51 提供了资金保障。 总资产收益率（% ） 4.12 0.68 0.33 资产负债率（% ） 47.58 49.32 5