如何计算放款部位之信用风险值未上市柜中小型企业篇46.pptVIP

如何計算放款部位之信用風險值—未上市櫃中小型企業篇 Private Firm Model(簡稱PFM) LossCalcTM模型 信用風險值 Private Firm Model（簡稱PFM） ?來由：使用KMV模型來估計公司之違約機率有一本質上的限制，便是需要股價資訊。對一般商業銀行而言，企業放款客戶絕大多數都是未上市櫃的中小企業，在缺乏股價資訊的情況下，便無法利用KMV模型來估計未上市櫃公司的違約機率。 PFM模型的理論基礎 由於PFM乃KMV模型的延伸，因此有兩項因素會顯著影響公司的違約機率 。 (一) 資產市值 要評價一家公司的價值，會從這家公司未來所能創造的現金流量出發，以股票上市櫃的公司而言，股價便代表市場對一家公司創造現金流量能力的評價。而對未上市櫃的私人企業而言，盈餘則是評價一家公司創造現金流量能力的最佳指標。 PFM模型的理論基礎(續) (二) 資產市值波動性 資產市值波動性是企業營運風險的衡量指標，代表資產市值的變動程度，它會受到以下三種因素影響： PFM模型操作程序 (一) 以KMV 模型算出所有上市、上櫃公司的資產市值(VA)、資產市值波動性(σA)、相對獲利能力(PR=EBITDA/BookAsset)、對數銷售額(S=ln(sales))，以及相對資產市值(VR = VA /BookAsset) (二) 以中位數比對法（comp