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第7章 公司投资决策分析 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 投资决策分析模型 固定资产更新决策 折旧分析应用实务 共享公司的决策分析结果 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 净现值函数及应用 现值指数及应用 内含报酬率函数及应用 修正内含报酬率函数及应用 函数XIRR（）与函数XNPV（） 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 投资决策指标函数包括净现值函数、内含报酬函数、现值指数函数以及其他几种。财务人员可以直接地使用这些函数来进行投资决策分析。 1.净现值法 净现值法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值法就是指特定方案中未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 按照这种方法，所有的未来现金流入和现金流出都要按照预定贴现率计算现值，然后才能计算它们之间的差额。 2.净现值函数——NPV函数 函数格式：NPV(rate,value1,value2,…) 其中，rate表示某一期间的贴现率，是一个固定值。rate,value1,value2,…表示1到29个参数，代表支出及收入，而且在时间上必须具有相等的间隔。 函数功能：通过使用贴现率以及一系列的未来支出（负值）和收入（正值），返回一向投资的净现值。 使用净现值函数时应该注意以下几个问题： ① NPV函数使用value1,value2,…的顺序来解释现金流的顺序，因此必须保证支出和收入的数额按照正确的顺输入。 ② NPV函数依据未来的现金流进行计算。现在假设投资开始于value1现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的党旗。如果第一笔现金流发生在第一周期的期初，则第一笔现金必须添加到NPV函数的结果中，而不应该包含在values参数中。 ③ 如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则均会计算在内；如果参数是错误值或者不能转换为数值的文本，则将被忽略。 ④ 如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文本及错误值将被忽略。 净现值函数 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 现值指数 现值指数函数是Excel中的另一个功能，在建立投资决策模型中有着非常重要的作用，下面就来对其概念和应用进行详细的介绍。 现值指数法 所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，也称为现值比率、获利指数、贴现后收益、成本比率等，现值指数法使用现值指数作为评价方案的指标。 现值指数公式如下： 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 内含报酬率函数 内含报酬率法是根据方案本身的内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率是指能够是未来现金流入量现值等于未来现金流储量现值的贴现率，或者说是投资方案净现值为零的贴现率。 内含报酬率函数即IRR函数，其函数格式为：IRR(values,guess)，其中：values表示对数组或单元格的引用，包含用来计算返回的内部收益率的数字，而且必须包含至少一个正值和一个负值，以便计算返回的内部收益率。guess则为对函数IRR计算结果的估计值。 IRR函数的功能是返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。 使用内含报酬率函数时应该注意一下的几点问题： ① IRR函数根据数值的顺序来解释现金流的顺序，因此应该确定按照需要的顺序输入支付和收入的数值，如果数组或引用包含文本、逻辑值或者空白单元格，则这些数值将被忽略。 ② Excel将使用迭代法计算IRR函数，从guess开始，进行循环计算，直到结果的精度达到0.00001%为止，如果IRR函数经过20次迭代还没有找到结果，则返回错误值“#NUM!”。 高效办公“职”通车――在审记中的应用 投资决策分析的指标函数 修正内含报酬率函数及应用 修正内含报酬率函数，它是内含报酬率经过修正后的一种函数。 其格式是：MIRR（values,finance_rate,reinvest_rate） values为一个数组，或对数字单元格区的引用。这些数值代表着各期支出（负值）及收入（正值）。参数Values中必须至少包含一个正值和一个负值，才能计算修正后的内部收益率，否则MIRR会返回错误值#DIV/0!。如果数组或引用中包括文字串、逻辑值或空白单元格，这些值将被忽略；但包括数值零的单元格计算在内。 finance _rate为投入资金的融资利率。 reinvest_rate为各期收入净额再投资的收益率。 有一点需要说明的是：MIRR根据输入值的次序来注释现金流的次序，所以，务必按照实际顺