安徽省外经建设(集团)有限公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 安徽省外经建设（集团）有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 安徽省外经建设（集团）有限公司（以下简 本期中期票据信用等级：AA+ 称“公司” ）是安徽省从事对外经济援助的企业。 评级展望：稳定 近年来，公司境外工程施工主业持续稳健经营， 本期中期票据发行金额：5.00 亿元 海外矿产资源开发业务稳步推进；同时，公司酒 本期中期票据期限：3+2 年 店、超市、房地产等多元化业务收入增长较快， 偿还方式：按年付息，到期一次还本，附第 3 一定程度上分散了公司经营风险；公司整体盈利 年末公司调整票面利率选择权和投 资者回售选择权 能力较强，债务负担适中。同时，联合资信评估 募集资金用途：用于偿还金融机构贷款 有限公司（以下简称“联合资信” ）也关注到公司 评级时间：2017 年 9 月 13 日 对外工程承包项目周期较长，营业收入受新签约 财务数据 项目量、项目进度等影响有所波动，海外政治及 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 市场环境存在不确定性以及未分配利润在公司所 现金类资产(亿元) 18.31 23.46 29.21 27.36 有者权益中占比高等因素可能给公司信用水平带 资产总额(亿元) 242.10 273.82 355.33 360.89 来不利影响。 所有者权益合计(亿元) 154.33 166.25 198.97 203.68 短期债务(亿元) 20.90 33.58 37.12 40.17 未来，随着在建及新签约海外工程施工项目 长期债务(亿元) 49.22 56.97 108.04 102.67 及矿产资源开发的稳步推进，公司刚果（金）钻 全部债务(亿元) 70.12 90.54 145.16 142.84 石矿开采能力的进一步提升，安赞祖母绿矿和莫 营业收入(亿元) 94.02 83.44 80.98 18.45 桑比克钛锆矿项目陆续投产并开采销售，公司整 利润总额(亿元) 28.75 21.33 25.91 5.66 体收入和盈利能力有望进一步增强，偿债能力稳 EBITDA(亿元) 37.07 30.13 34.32 -- 经营性净现金流(亿元) 16.55 16.39 16.42 7.66 步增强，联合资信对公司的评级展望为稳定。 营业利润率(%) 38.53 35.56 46.30 46.99 基于对公司主体长期信用状况以及本期中期 净资产收益率(%) 14.90 10.08 11.40 -- 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司 资产负债率(%) 36.25 39.28 44.00 43.56 本期中期票据到期不能偿还的风险很低，安全性 全部债务资本化比率(%) 31.24 35.26 42.18 41.22 很高。 流动比率(%) 191.84 170.39 217.18 196