河南水利投资集团有限公司18年第一期中期票据评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2017)010359】 评级对象： 河南水利投资集团有限公司2018 年度第一期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ （未安排增级） 评级时间： 2017 年6 月1 日 注册额度： 15 亿元 本期发行： 5 亿元 发行目的： 偿还到期债券 存续期限： 5 年 （3+2 ） 偿还方式： 按年付息，到期一次还本 评级观点 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年  主要优势/机遇： 第一季度 金额单位：人民币亿元  区域环境较好，发展前景较好。河南省是农业 母公司数据： 大省，水利基础设施地位重要，该省“十三五” 货币资金 15.69 8.07 1.33 3.50 期间将继续大力发展水利事业。河南水投将受 刚性债务 92.01 111.70 83.79 95.28 益于河南省较好的水利建设发展形势，未来发 所有者权益 123.57 146.38 145.16 144.71 展前景良好。 经营性现金净流入量 -11.91 -1.00 -6.64 -0.25 合并数据及指标：  地方政府支持。河南水投作为河南省唯一的省 总资产 236.28 323.20 339.88 359.33 级水利项目投融资主体，政府通过注入水利资 总负债 106.43 165.66 180.85 199.01 产及南水北调配套资金等方式对公司提供较 刚性债务 101.03 152.56 154.86 182.49 大支持。 所有者权益 129.85 157.54 159.03 160.32 营业收入 6.39 12.55 15.40 2.64  财务弹性大。河南水投与多家银行合作关系良 净利润 -0.54 0.01 0.48 -0.62 好且融资渠道较为多元，近年来南水北调配套 经营性现金净流入量 -5.75 -4.85 -18.21 1.51 工程项目资本金逐步到位，公司资本实力不断 EBITDA 4.31 7.71 11.20 － 增强，未来外部融资空间较大。 资产负债率[%] 45.04 51.26 53.21 55.38 长短期债务比[%] 923.18 53