陕西煤业化工集团有限责任公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 陕西煤业化工集团有限责任公司 20 18 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对陕西煤业化工集团有限责任公司（以 本期中期票据信用等级：AAA 下简称“公司”或“陕煤集团”）的评级反映 本期中期票据发行额度：15 亿元 了公司作为大型煤炭化工企业集团，在资源储 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 偿还方式：按年付息，在第3 个和其后每个付 备、产业布局、经营规模、政府支持等方面具 息日，公司有权按面值加应付利息（包括所有 备的突出优势；同时，联合资信关注到煤炭、 递延支付的利息）赎回本期中期票据 钢铁及化工业务受行业景气度影响大、公司债 发行目的：归还到期融资本息 务负担重以及子公司陕西钢铁集团有限公司 评级时间：2018 年2 月1 日 经营困难亏损严重等因素给公司经营与发展 财务数据 带来的不利影响。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 公司是陕西省内唯一省属大型煤炭生产 现金类资产(亿元) 384.76 468.74 518.14 622.20 资产总额(亿元) 4020.41 4371.07 4458.20 4626.64 企业，资源优势突出，并立足煤炭业务，向下 所有者权益(亿元) 815.48 890.61 902.79 1293.75 游煤化工、电力及钢铁延伸，伴随公司陕北优 短期债务(亿元) 1214.20 1274.47 1570.96 1204.12 质矿产在建产能的逐步投产及铁路运煤体系 长期债务（亿元） 1177.81 1432.39 1209.53 1254.36 的完善，公司整体抗风险能力有望进一步加 全部债务(亿元) 2392.01 2706.86 2780.49 2458.49 强。联合资信对公司的评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 1766.22 1906.14 2120.95 1960.52 利润总额 (亿元) 9.96 0.53 30.03 63.88 本期中期票据具有公司可赎回权、票面利 EBITDA(亿元) 195.39 173.60 232.99 -- 率重置及利息递延累积等特点，联合资信通过 经营性净现金流(亿元) 3.10 0.93 127.43 374.30 对相关条款的分析，认为本期中期票据在清偿 营业利润率(%) 12.49 8.46 11.55 14.39 顺序、赎回日设置和利息支付方面均与其他普 净资产收益率(%) 0.06 -1.19 1.92 -- 通债券相关特征接近。 资产负债率(%) 79.72 79.62 79.75 72.04 全部债务资本化比率(%) 74.58 75.24 75.49 65.52 公司经营性现金流入量及 EBITDA 对本 流