江西铜业股份03580358HK.PDFVIP

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2018-04-01 发布于天津
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江西铜业股份03580358HK

公司研究|广发海外研究 2016 年 12 月 29 日证券研究报告江西铜业股份HK）多重因素多重因素推动业绩大增分析师：韩玲 AR1073 S0260511030002S0260511030002 分析师：巨国贤 S0260512050006 021 0755 gfhl@ juguoxian@ 核心观点：  多重因素推动业绩大增目前，铜价企稳，铜冶炼加工费维持在历史相对高位铜冶炼加工费维持在历史相对高位，江铜作为国内自给率最高、、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铜企业之一，不但享受铜价上涨带来的丰厚利润不但享受铜价上涨带来的丰厚利润，而且冶炼环节能保持一定的盈利水平而且冶炼环节能保持一定的盈利水平，完善的产业链使得公司整体竞争力较强，综合成本优势明显综合成本优势明显。预计公司未来业绩会有较大幅度增长幅度增长。  坐拥国内储量最大露天铜矿，铜矿产量亦为全国之首铜矿产量亦为全国之首公司为国内最大的铜精矿生产商，，2015 年共生产铜精矿含铜 20.9 万吨。拥有两座中国储量最大的露天铜矿拥有两座中国储量最大的露天铜矿德兴铜矿和永平铜矿，其中德兴铜矿年产铜精矿含铜约其中德兴铜矿年产铜精矿含铜约 20 万吨，矿石处理量为 561 万吨万吨/年；永平铜矿年产铜精矿含铜可达 2 万吨。  冶炼、加工产量大，规模优势明显规模优势明显公司拥有全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂公司拥有全球单体冶炼规模最大