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【政策监管】银监会规范资产池类和委托贷款等理财产品 越来越高的收益率和异常火爆的发行局面，引发了监管部门对银行理财产品的担忧。一方面，理财产品双重表外化，使得商业银行可以通过发行理财产品绕过存贷比监管；另一方面，理财产品销售方面存在多重乱象。在此背景下，监管层正式出手对目前银行理财产品可能存在的违规行为进行治理。目前银行理财资产池涉及的六种模式界定为违规，监管部门要求银行从即日起进行自查和整改。并要求商业银行规范资产池类、委托贷款等理财产品业务，不得通过短期化和违规提高收益等手段变相高息揽储。 【银联信分析】 据了解，在7月5日银监会内部会议中，银监会相关负责人将目前银行理财产品资金池涉及的六种模式界定为违规，要求银行从即日起进行自查和整改。 一、理财产品违规暗藏多重风险隐患 据了解，银监会所规范的这六种“违规”模式包括，理财资产池中涉及委托贷款、信托转让、信贷资产转让、监管套利的票据、以及高息揽存、银银合作等行为。这六种模式有一个共同的特点就是涉及多对多、期限错配、以及资金投向不明。今年年初以来，银行理财产品发行量增长迅速。据有关数据显示，截至2011年6月21日，商业银行上半年共发行银行理财产品7891款，发行数量已接近去年全年的总量。而据相关机构统计的理财产品募集资金累计值也颇为惊人。而发行量惊人的理财产品也暗含着多种风险隐患。 由于基于银行理财资产池的委托贷款涉及“多对多”的问题，资金投向很难明确。很显然，在当前的宏观调控背景下，不排除资金流向房地产等受调控行业，使得调控效果大打折扣。 与此同时，资金池的运作模式也暗藏着较大的流动性风险。目前资产池已经成为目前主流商业银行通常采取的理财产品运作方式，这种模式通过滚动发行中短期限的理财产品募集资金，并以动态管理模式选择多项资产配置，使理财资金募集和投放达到平衡，博取收益。但这种，“短期资金搭配长期资金”极易造成流动性风险，一旦后续理财产品发行没有跟上，流动性风险将一触即发。 除此以外，从宏观视角来看，银行理财产品已经构成了中国“影子银行体系”的一个重要的组成部分，已经对宏观经济调控效果构成影响。在使央行的数量型调控工具和价格型调控工具失效的同时，又使得央行“压低贷款利率，缓企业困难”的愿望落空，致使宏观调控效果扭曲。 二、银监会规范理财产品乱象 在此前召开的媒体通气会上，银监会相关负责人表示，对于目前理财市场的混乱局面，尤其是理财产品投资方向和投资收益并不明确，商业银行存在通过内部调节理财产品收益变相高息揽储的现象，尤其是个别银行不计成本地开展价格战，通过用其他收益来源弥补的方式兑付客户预期收益。 目前有变相高息揽储嫌疑的理财产品，主要存在两种行为：一是理财资金未进行实际投资，而是直接通过银行内部资金转移价格，按产品预期收益进行兑付；二是理财资金进行实际投资，但当收益存在缺口时，银行通过直接划拨方式或其他渠道的盈利来填补该类理财产品的收益缺口，即违规转移内部收益。除了通过发行高收益理财产品吸引投资者以外，在理财产品的销售环节上做文章也是银行留住客户资金的常用手段。具体而言，银行有两种方式将购买理财产品的资金转化为银行存款。一是在银行理财产品销售时间上做游戏，银行将理财产品销售期安排在存贷比考核的时间，这样在销售期内理财产品募集资金就将作为活期存款体现在银行的负债项目中。另一种是营销手段，由于高收益产品销售非常迅速，银行销售人员会让客户先将钱存入银行，然后告诉客户并没有抢上该产品，再推荐另外一款产品，而客户一般都不愿意折腾资金，会选择让资金留在该行账户内。 在理财产品违规乱象下，日前银监会对理财产品的投资方向和投资品种的具体投资比例进行相应的规范，要求商业银行做到完全的信息披露，其中监管机构要求商业银行不得开展多个理财产品同时对应多笔资产的资产池类理财业务，对每个理财产品的投资资产应单独管理。监管部门要求商业银行为每一个理财计划制作明细记录，包括资金募集、投资过程、各类标的资产的明细、到期清算的过程。在理财计划的存续期内，商业银行应向客户提供所持有的相关资产变动、收入和费用、期末资产估值等情况。商业银行在理财计划终止时，或理财计划投资收益分配时，向客户提供理财计划投资、收益的详细情况报告。银行不得夸大收益率误导客户，理财产品到期后应在1至2个工作日内及时完成清算。 三、表外监管趋严已成必然 7月12日，央行公布《2011年上半年金融统计数据报告》显示，6月份银行新增人民币贷款为6339亿元，同比多增207亿元；整个上半年人民币贷款增加了4.17万亿元。尽管与去年同期相比，今年上半年人民币新增贷款总量减少了4497亿元。但是在上半年连续6个月上调存款准备金率以及监管层要求银行日均存贷比达标的情况下，4.17万亿元的新增贷款还是超出了市场的预期，表明银行系统上边年吸收存款的压力