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企业财务作业二 B833C 潘国滨 问题一： 收紧公司的销售信用政策是否一定能为明晖公司带来更高的盈利？你认为田定国的提议正确吗？请说说你的观点。 答：如题所述，收紧公司的销售信用政策实际上就是缩短应收帐款收款期限，我认为未必能带来更高的盈利。因为：紧缩销售信用政策可能会使销售额下降，这是一项应收款管理，应把赊销额、信用期限、坏帐率、机会成本、利润等指标结合起来综合分析，以确定企业最佳的赊销量和赊销期，形成最佳组合才能给企业带来最高盈利。 我认为田定国的提议是建立在资金成本计算之上的，由于公司已经占据了55％的市场份额，而且是一个相对门槛不高的厨柜制造行业，这样的市场份额已经非常的高，说明公司现有的政策对销售增长的促进作用非常大，而且营运得比较成功。同时文中还强调了该产品质量好，种类多，价格合理，订单不断。从这里可以了解是由于产品好，导致消费者本身对产品存在一种偏爱，因此可以适当的收紧一下销售信用政策，可以降低资金成本，同时可以进一点加快周转，从而增加公司的盈利绝对值。但是文中又强调了本地市的“江湖地位”说明市场还未达到全国，因此可以在其它城市或省份仍旧放松一下销售信用政策，不同地区不同考虑。所以说田定国的提议如果公司现有规模只是做大做强本地市场的话,那是建议正确的,如果要做外地市场，就不适用了。 当选择有价证券而公司要在回报和风险之间取得平衡时，主要应考虑哪些风险因素，请说明和解释这些风险因素。 答：此题前提条件是100万元可以短投6个月，因此为短期投资。 一般而言，短期有价证券有下列四个主要特征：1.到期日短，利率风险很低，因此回报率也较低；2.违约风险少，如不记名可转让国库券；3.流通性高，大量出售也不会对价格有影响；4.提供不同程度的免税额，所以非常吸引负有高边际税率的公司。 公司投资有价证券而要在回报和风险之间取得平衡时主要应考虑四大风险： （1）流动性风险：包括是否能够在短时间内出售套现及出售时是否影响价格。 （2）违约风险：借款人能否按时支付利息或到期偿还本金。 （3）利率风险：有价证券的价格会随着利率的波动而改变，而且长期证券的价格波幅较短期证券波幅大，但长期证券的利率一般来说比短斯的要高。 （4）通货膨胀风险：所指的通胀率可能较预期要高，因而使购买力下降。 因为这100万元在6个月之内要支付，所以一定要使安全性、流动性得到保障，通过分散投资，将资金分散在股票、债券等不同产品上，时间应当全部选择短期产品，形成产品组合，同时也要考虑该笔资金如果运用到生产经营带来的机会成本。 i:请计算出该公司的每日平均浮动差额 答：每日平均浮动差额＝（233600000/365*5）/365＝8767元 ii: 假设明晖公司资金机会成本是10%，认为明晖公司应接受哪一个建议？ 日平均净收入为233600000/365=640000元 建议(一) 该滞后现金流量的现值为: V=640000/(1+rb) Rb=0.1×(4/365)=0.0011且 V=640000÷(1+0.0011)= 639296.77 (元) 因此，滞后浮差的净现值为每天639296.77－640000=－703.22元 建议(二) 该滞后现金流量的现值为: V=640000/(1+rb) Rb=0.1×(3/365)=0.0008且 V=640000÷(1+0.0008)= 639488.41(元) 因此，滞后浮差的净现值为每天639488.41元－640000=-511.5元 我认为应该选建议二 问题二： 答：股息是指股份公司按股票分额的一定比例支付给股票持有者的收入。股息率是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要指标之一。 决定股息率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，理论上股息率越高越吸引人。 2007年上市公司股息率前十名（从证券之星上获得） 证券代码??????? 证券简称???????? 股息率(%)?????? 每股股利(税前元)???? 600033???????? 福建高速??????????? 2.63?????????????? 0.25???? 600497???????? 驰宏锌锗??????????? 2.51?????????????? 2.00???? 600533???????? 栖霞建设??????????? 2.39?????????????? 0.55???? 600641????????