浅谈建筑工程行业财务研究专题五“营改增”全解读对建筑企业税负和盈利的影响.docVIP

建筑工程行业财务研究专题五“营改增”全解读:对建筑企业税负和盈利的影响 研报海通证券2013-09-24 15:20 “营改增”稳步推进,小规模纳税人减负显著,一般纳税人减负不明显,关键在于可抵扣比例较低。根据试点情况,“营改增”后交通运输业、物流辅助服务业税负增加,研发和技术服务、信息技术服务等行业税负有所减少。由于建筑全行业“营改增”影响重大,建筑企业实际税负变化不明朗,目前暂未实施。????毛利率低的子行业受到营改增的影响最大,能否受益取决于可抵扣成本的比例。毛利率低时,原材料成本的比例变化对建筑企业的毛利润影响很大;而毛利率高时,这种影响相对较小。若毛利率较低的子行业通过规范化运营,加强增值税发票管理,有望在“营改增”的浪潮中受益最大。根据理论测算,在建筑子板块中受益程度自高至低分别为装修工程、房屋工程、园林工程、基建。????最大的挑战在于实际可抵扣比例低,考验企业管理水平。建筑行业特有的情况往往导致增值税发票难以获取,因此实际可抵扣的比例可能远低于理论值。如果建筑企业原材料都能抵扣,大部分企业都能受益。可抵扣比例不仅取决于公司的规范化管理水平,也取决于国家对“营改增”推广的力度和深度。????EPC合同:一般由多个子合同构成,涉及的税种较多,受“营改增”影响相对较小。一般总包商都会将EPC合同拆细为设备采购、施工等大项,核算各大项工程量或价款额,分别签订相关合同,同时在账务处理时对各项目分别进行收入、成本进行核算,遵循不同的税种,这种情况下“营改增”影响的收入金额远小于理论值。????既有产品加工又有建筑安装的企业:产品部分已缴纳增值税,受“营改增”的影响相对较小。建筑企业销售自产货物又提供安装劳务的情况下,可以向购货方分别开具增值税发票和营业税发票,而不是把设备价款并入计税营业额再征收一道营业税。因此,部分子行业产品销售占比高,此营业税占收入的比率低于一般意义的建筑服务企业。这些公司销售产品部分征收的是增值税,建筑和安装部分征收营业税,而建筑安装主要的成本体现为人工劳务,我们预计“营改增”对这类公司的影响相对有限,主要有国际工程、钢结构、专业工程等。?????甲供设备:一般不确认在报表,不涉及增值税和营业税的问题。《营业税暂行条例实施细则》规定,纳税人提供建筑业劳务(不含装饰劳务),其营业额应当包括工程所用原材料、设备及其他物资和动力价款在内,但不包括建设方提供的设备价款。甲供设备较多的行业受到营改增的影响相对也不大,在项目总投资占比大,机电设备较多的行业较为常见。????“营改增”客观上提高建筑行业的规范程度,管理规范的龙头公司有望相对受益。“营改增”某种程度上将会抑制企业的非法分包行为,非法分包不能抵扣,客观上促进建筑业更加规范运营。此外,全面推行“营改增”后,偷税漏税的难度明显提升,管理规范的龙头企业有望相对受益。????建筑行业“营改增”依然存在诸多未定因素,我们预计过程应该是渐进的。在税改期间可能会出台一些过渡性的政策,如税负显著增加可以税收反还、对部分小规模纳税人开出的普通发票进行计算抵扣等等,短期来看可能对全行业盈利的影响有限。????潜在风险:销项税率高于预期,实际可抵扣比例低于预期,政策执行力度低于预期。 下面是古文鉴赏，不需要的朋友可以下载后编辑删除！！谢谢！！ 九歌·湘君?屈原??朗诵：路英君不行兮夷犹，蹇谁留兮中洲。?美要眇兮宜修，沛吾乘兮桂舟。?令沅湘兮无波，使江水兮安流。?望夫君兮未来，吹参差兮谁思。?驾飞龙兮北征，邅吾道兮洞庭。?薜荔柏兮蕙绸，荪桡兮兰旌。?望涔阳兮极浦，横大江兮扬灵。?扬灵兮未极，女婵媛兮为余太息。?横流涕兮潺湲，隐思君兮陫侧。?桂棹兮兰枻，斫冰兮积雪。?采薜荔兮水中，搴芙蓉兮木末。?心不同兮媒劳，恩不甚兮轻绝。?石濑兮浅浅，飞龙兮翩翩。?交不忠兮怨长，期不信兮告余以不闲。?朝骋骛兮江皋，夕弭节兮北渚。她含着笑，切着冰屑悉索的萝卜，??她含着笑，用手掏着猪吃的麦糟，??她含着笑，扇着炖肉的炉子的火，??她含着笑，背了团箕到广场上去??晒好那些大豆和小麦，??大堰河，为了生活，??在她流尽了她的乳液之后，??她就用抱过我的两臂，劳动了。??大堰河，深爱着她的乳儿；??在年节里，为了他，忙着切那冬米的糖，??为了他，常悄悄地走到村边的她的家里去，??为了他，走到她的身边叫一声“妈”，??大堰河，把他画的大红大绿的关云长??贴在灶边的墙上，??大堰河，会对她的邻居夸口赞美她的乳儿；??大堰河曾做了一个不能对人说的梦：??在梦里，她吃着她的乳儿的婚酒，??坐在辉煌的结彩的堂上，??而她的娇美的媳妇亲切的叫她“婆婆”??…………??大堰河，深爱她的乳儿！??大堰河，在她的梦没有做醒的时