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投中观点：2月份迎VC/PE投资低谷 TMT行业为投资主流 发布时间： 2011-3-9 ???? 　　由于春节假期及工作日较少，往年2月股权投资市场活跃度均处于全年最低谷，2011年2月份也不例外，披露VC投资案例18起、投资金额1.62亿美元；PE投资案例4起，投资金额3.45亿美元。整体投资规模环比出现较大幅度下降，相比2010年同期基本持平。本月披露投资金额最大的案例为软银集团2.5亿美元注资PPTV，该交易额占月度总额的近50%。 　　从行业分布看，TMT行业占据本月投资主流，尤其是互联网行业，无论是投资案例数量还是投资金额均居各行业之首，除网络视频外，最活跃的细分行业依然是电子商务，其中24券获千万美元新一轮融资，而腾讯与美国团购网站Groupon合资成立的高朋网在引入云峰基金后于2月28日正式上线，国内团购行业也因此面临新的考验。 　　ChinaVenture 投中集团预测，3月份中国股权投资市场将走出低谷，VC/PE投资规模将有较大幅度提升。两会期间，温家宝在政府工作报告中首次提及产业基金，或预示着2011年私募股权投资市场仍将处于有利的政策环境之中。行业方面，TMT行业将继续受到热捧，尤其是电子商务领域投资将继续保持较为活跃的态势。此外，在两会对民生问题的空前重视下，中国消费市场将迎来更大的成长空间，因此，消费品行业投资价值将进一步得以提升。 　　VC/PE投资继续走低 PPTV融资占比近50% 　　ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年2月国内共披露创业投资（VC）案例18起，投资金额1.62亿美元，环比分别下降21.7%和49.3%，相比2010年同期（19起案例、投资1.39亿美元），投资案例数量略有下降，投资金额则有所上升；本月披露私募股权投资（PE）案例仅4起，投资金额3.45亿美元，环比分别下降42.9%和80.6%，相比2010年同期（13起案例、投资3.40亿美元），案例数量大幅下降，而投资规模则相对持平（见图2）。本月披露投资金额最大的一起案例为软银集团投资聚力传媒（PPTV），投资金额达2.5亿美元，该交易额占本月VC/PE总投资金额的49.3%。 　　整体来看，由于春节假期及工作日较少，每年的2月份股权投资市场活跃度均处于全年最低谷，而进入3月份后，投资披露规模则有望出现较大幅度上升。两会期间，温家宝在政府工作报告中提及资本市场时表示：提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。这是近年来的政府工作报告中首次提及产业基金。可以预见2011年私募股权投资市场仍将面临较好的政策环境。 图1 2010年2月-2011年2月中国创投市场投资规模 图2 2010年2月-2011年2月中国私募股权投资市场投资规模 　　TMT投资金额占比近90%? 教育行业或再迎投资高峰 　　从行业分布来看，互联网依然是VC/PE投资最为活跃的行业，融资案例数为8起，融资总额为3.19亿美元；其次为IT行业，披露案例6起，融资6380万美元，其后为文化传媒及医疗健康行业，均披露案例2起，融资金额分别为7013万美元和709万美元。2月份，包括互联网、IT及文化传媒在内的TMT行业成为投资主流，其投资数量及规模分别占月度投资总量的72.7%和89.3%。此外，教育及人力资源、化学工业、农林牧渔、交通运输行业各披露1起案例，投资金额分别为2000万美元、1773万美元、517万美元和400万美元（见表1、图3、图4）。 表1 2011年2月中国创业投资及私募股权投资行业分布情况 图3 2011年2月中国创业投资及私募股权投资案例数量行业分布情况 图4 2011年2月中国创业投资及私募股权投资金额行业分布情况 　　从细分行业来看，本月融资金额最大的就是网络视频行业，即上文提到的PPTV融资案例，其得到的软银集团2.5亿美元注资，也创造了网络视频行业融资之最，甚至超过之前优酷（YOKU.NYSE）上市融资额。这笔投资被认为是PPTV上市前的最后一轮融资，而PPStream及土豆网也有望于近期上市，在网络视频行业耕耘多年的VC/PE投资机构，也有望迎来收获期。 　　而在电子商务领域，本月领衔的则是团购行业，红微博（24券）正式完成新一轮融资，获得千万级美元注资；腾讯与美国团购网站Groupon合资成立的高朋网经历了短暂的上线风波后，2月28日正式上线，并新引入云锋基金。借助Groupon的国际影响力及云峰基金在互联网领域的资源优势，高朋网的上线或将推动国内团购行业形成新的市场格局。 　　融资额仅次于TMT行业的教育行业也同样值得关注，继上个月环球教育获四维资本1080万美元注资后，2月22日北京万学教育科技集团获得DCM、红杉资