兴证策略风格与估值系列44：贸易战扰动下的大创新时代.pdfVIP

策 略 报 证券研究报告 告 分析师： ＃title ＃ 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 贸易战扰动下的大创新时代 张启尧 S0190516100001 王亦奕 S0190518020004 研究助理： ——兴证策略风格与估值系列44 李美岑 策 张 兆 略 联系方式： ＃createTime1 ＃ 专 021-3856 5610 2018 年3 月24 日 题 wangdl@ ＃summary ＃  市场风格 报 021-6898 2355 受美股下跌、中美贸易战升级及腾讯大股东减持等多重因素扰动，投资者情绪和 告 limeicen@ 风险偏好受到较大影响，因此本周市场震荡较为剧烈，出现一定幅度的调整。因 此我们看到各指数本周表现都有所下滑，相较而言，在风险偏好较低的情况下， 大盘股、低市盈率股等表现较好。 相关报告 从细分的风格指数来看，本周涨幅较好的是大盘指数 （-3.60% ），低市盈率指 《“大创新时代”最新 数 （-3.95% ），低市净率指数 （-3.94% ），高价股指数 （-3.50% ），微利股指数 观点和机会挖掘——2018 年 2 （-4.08%），金融风格指数 （-3.22%）。本周涨幅较差的是小盘指数 （-5.98%）， 月 28 日兴证策略多行业电话 会议纪要》 高市盈率指数 （-5.73% ），中市净率指数 （-5.14% ），中价股指数 （-5.66% ）， 春耕反弹行情继续— 绩优股指数 （-5.99%），成长风格指数 （-5.78%）。 —A 股市场策略周报》 消费升级叠加供给侧  主要板块估值变化 改革，航空股有望复制保险上涨 与市场整体表现较为一致，在风险偏好受到扰动的情况下，本周估值上升较多 逻辑》 《是周期，还是核心资 的是上证50。 产？——从核心资产的角度来 从市盈率角度，本周估值上升较多的板块是上证50 （PE ：11.32 倍，相当于历 看金融地产龙头的长期价值》 史均值的56.29%）。本周估值上升较少的板块是中证500 （PE ：25.03 倍，相 正是春耕时——A 股 市场策略月报》 当于历史均值的 74.33%）。从市净率角度，本周估值上升较多的板块是上证 大创新时代——2018 50 （PB ：1.32 倍，相当于历史均值的 50.07%）。本周估值上升较少的板块是 年度A 股市场投资策略》 站在新起点—里程碑 中证500 （PB ：2.23 倍，相当于历史均值的68.12%）。 报告第一时间解读》  一级行业估值变化 《流动性压力将至，抓 住收获窗口》 受到油价的上涨影响，石油石化板块本周估值上升较高。同时，中美贸易战中 《反弹窗口延续，拥抱 对于海外进口美国农产品增税，促使农业板块逆袭，位列估值上涨第二位。 “核心资产”》 《智慧舞步：从平衡木 从市盈率角度，本周估值上升前三的行业是石油石化 （PE ：27.13 倍，相当于 到钢丝绳》 历史均值的135.16%），农林牧渔